Conclusiones clave:
La insaciable demanda de inteligencia artificial está creando una nueva clase de ganadores en la cadena de suministro de chips, con algunos fabricantes de componentes experimentando un aumento de 15 veces en la demanda de piezas esenciales para construir servidores de IA.
"La demanda de condensadores cerámicos multicapa (MLCC) de un solo servidor de IA es de 10 a 15 veces superior a la de un servidor estándar", según el análisis de Young Jae Lee, gestor senior de inversiones de Pictet Asset Management.
Este aumento de la demanda ha elevado la utilización de la producción de MLCC y sustratos avanzados por encima del 90%, según un informe de Bank of America Global Research. La escasez de suministro está provocando una presión alcista sobre los precios, y Samsung Electro-Mechanics confirmó esta semana que está considerando subir los precios de los MLCC hasta un 10%.
La crisis de suministro ha provocado un repunte de las acciones de los proveedores: el fabricante de sustratos Unimicron se disparó un 770% y la japonesa Ibiden subió un 530% en los últimos 12 meses. Estas ganancias muestran cómo los inversores buscan más allá de nombres principales como Nvidia en la cadena de valor de la IA.
El problema central es el inmenso consumo de energía de los servidores de IA. Una mayor potencia requiere más componentes, y de mayor calidad, para gestionar y estabilizar la electricidad que fluye por el sistema. Esto crea un efecto dominó en la cadena de suministro, beneficiando a los fabricantes de piezas que antes se pasaban por alto.
Los componentes clave que se benefician de este auge incluyen:
"Si la demanda de IA experimenta solo un ligero aumento adicional, la capacidad de producción disponible para usos tradicionales se contraerá bruscamente", afirmó Simon Woo, jefe de investigación de Corea en Bank of America Global Research.
La escasez de componentes es parte de una historia más amplia en la que la IA obliga a una revisión completa de la infraestructura de los centros de datos. En la conferencia Data Center World, expertos de Omdia y Vertiv señalaron que la industria está lidiando simultáneamente con desafíos de energía, refrigeración y cadena de suministro.
El cambio es más evidente en el paso a la refrigeración líquida. Omdia proyecta que el volumen de chips refrigerados por líquido se quintuplicará entre 2025 y 2030, y se espera que la capacidad de refrigeración líquida duplique a la de aire para finales de 2026. Aun así, la refrigeración por aire seguirá siendo necesaria para otros componentes del rack.
Para los inversores, el despliegue de la IA es una oportunidad de múltiples niveles. Si bien los fabricantes de GPU han obtenido ganancias masivas, el crecimiento sostenido y de alto margen ahora puede provenir de los proveedores de componentes menos glamurosos pero igualmente esenciales. El desempeño bursátil de empresas como Murata Manufacturing y Hanmi Semiconductor, que han alcanzado máximos históricos, sugiere que el mercado está descontando un período prolongado de escasez de suministro. Como señaló Kieron Poon de Aberdeen Investments, "el poder de fijación de precios permanecerá, sin duda, en manos de los proveedores".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
