Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA) está sacrificando un colapso temporal en sus ganancias a cambio de una posición dominante en la carrera de la inteligencia artificial en China, comunicando a los inversores que espera que los ingresos recurrentes anualizados (ARR) de sus servicios de modelos y aplicaciones alcancen los 30.000 millones de yuanes para fin de año.
“El punto de inflexión en la comercialización de IA y la nube ha llegado”, afirmó el director ejecutivo Eddie Wu en la llamada de resultados de la compañía el 13 de mayo. “Esperamos que en aproximadamente un año, los ingresos de productos relacionados con la IA crucen el umbral del 50%, convirtiéndose en el motor principal que impulse el crecimiento de los ingresos del negocio en la nube”.
El giro estratégico se vio reflejado en los resultados del cuarto trimestre fiscal de la firma. Mientras que los ingresos del grupo crecieron un 11% interanual sobre una base comparable, el EBITA ajustado cayó un 84% hasta los 740 millones de dólares y el flujo de caja libre pasó a ser negativo en 2.510 millones de dólares. Los descensos fueron impulsados por un aumento deliberado en el gasto, incluyendo 3.900 millones de dólares en gastos de capital, para escalar sus ofertas de IA y nube. La inversión ya está dando resultados: el crecimiento de los ingresos externos del Cloud Intelligence Group se aceleró al 40% y los ingresos por productos relacionados con la IA mantuvieron un crecimiento de tres dígitos por undécimo trimestre consecutivo.
Para los inversores, el fuerte gasto es una apuesta clara a que capturar el mercado de la nube de IA en China, donde Alibaba posee actualmente una cuota del 35,8%, creará más valor a largo plazo que proteger los beneficios trimestrales. El movimiento se produce mientras Alibaba se enfrenta a la creciente competencia de rivales como Tencent y startups de IA como Moonshot y MiniMax.
Un intercambio financiero deliberado
La fuerte caída de la rentabilidad fue una decisión calculada. En una carta a los accionistas, el presidente Joe Tsai y el CEO Eddie Wu confirmaron que la empresa está aumentando la inversión en infraestructura de IA y en sus propios chips patentados para establecer la “IA + Nube” como un nuevo motor de crecimiento.
“Nuestras prioridades estratégicas siguen centradas en la nube de IA y los negocios de consumo”, dijo el director financiero Toby Xu en la llamada, reconociendo que las inversiones lastraron las ganancias. La posición de efectivo de la empresa sigue siendo sólida, con aproximadamente 59.000 millones de dólares en efectivo neto, lo que le da la confianza para “invertir para el crecimiento”.
Wall Street ve valor a largo plazo
Los analistas están ignorando la presión sobre los márgenes a corto plazo, centrándose en cambio en las fuertes señales de demanda del negocio en la nube. Tras el informe, tanto Barclays como Mizuho elevaron sus precios objetivo para Alibaba a 195 dólares por acción.
Barclays citó el impulso acelerado de la nube, mientras que Wei Fang, de Mizuho, reconoció el incumplimiento del EBITA pero argumentó que la tendencia subyacente en la nube de IA respaldaría una revalorización de las acciones. “La misma demanda de tokens que presiona los márgenes es también la señal de demanda más clara que los alcistas quieren ver”, escribió Fang.
Los chips T-Head proporcionan autonomía en la cadena de suministro
Una parte clave de la estrategia de Alibaba es su unidad de semiconductores T-Head, que está desarrollando los chips de IA Zhenwu PPU propiedad de la empresa. La compañía ya ha desplegado más de 100.000 de estos chips, con más del 60% de la capacidad de cómputo sirviendo a clientes externos.
Este hardware propio proporciona una ventaja crucial, otorgando a Alibaba autonomía sobre su cadena de suministro y una ventaja de costes potencial frente a competidores que dependen de chips de empresas como Nvidia. El CEO Eddie Wu señaló que esta ventaja estructural es favorable tanto para el crecimiento de los ingresos como para la mejora del margen bruto en un entorno de escasez de cómputo. Según se informa, la empresa también planea sacar a bolsa la unidad T-Head para financiar aún más su desarrollo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
