Los ingresos de centros de datos de AMD saltan un 57% mientras Intel reduce la brecha en IA en el primer trimestre

Los ingresos de centros de datos de AMD aumentaron un 57% en el primer trimestre, pero el giro hacia la fundición de Intel y su asociación con Nvidia muestran dos caminos hacia el mismo premio de la IA.

Advanced Micro Devices registró ingresos de centros de datos por $5,780 millones en el primer trimestre, un 57% más interanual, mientras que el negocio de fundición de Intel creció un 16% — dos trayectorias divergentes hacia el mismo premio de infraestructura de IA.

"La demanda acelerada de infraestructura de IA ha convertido a los centros de datos en el principal motor de nuestro crecimiento de ingresos y ganancias", declaró la directora ejecutiva de AMD, Lisa Su.

Los ingresos totales de AMD alcanzaron los $10,250 millones, un 38% más interanual, con ganancias por acción no-GAAP de $1.37, superando el consenso de $1.29. Intel reportó ingresos de $13,580 millones, un 7.2% más, y un BPA no-GAAP de $0.29 frente a una estimación de consenso cercana a cero, aunque un cargo de reestructuración de $4,070 millones vinculado a Mobileye la llevó a una pérdida neta GAAP de $3,730 millones.

La divergencia importa porque ambas empresas persiguen a los mismos clientes hiperescaladores. AMD cerró un acuerdo con Meta por hasta 6 gigavatios de GPU Instinct, mientras que el Xeon 6 de Intel fue seleccionado como CPU anfitriona para el sistema DGX Rubin NVL8 de Nvidia. Las acciones de AMD han ganado un 129% en lo que va del año, mientras que Intel se ha disparado un 86.5% desde finales de abril — pero las dos acciones cotizan a valoraciones muy diferentes, con AMD a 168 veces las ganancias históricas e Intel a una fracción de ese múltiplo.

Instinct vs. Fundición: Dos Apuestas en el Mismo Mercado de $800,000 Millones

La estrategia de AMD es una aceleración pura como fabricante sin fábrica. La empresa diseña GPU Instinct y CPU servidor EPYC en los nodos de proceso de TSMC, asociándose con Samsung para el suministro de memoria HBM4 para sus chips MI455X. El acuerdo con Meta por hasta 6 gigavatios de GPU Instinct en múltiples generaciones de productos, anclado por un acelerador MI450 personalizado, le otorga a AMD una cartera de ingresos plurianual. La directora financiera, Jean Hu, indicó que MI450 comenzará a aumentar su producción en el tercer trimestre y lo hará significativamente en el cuarto, aunque señaló que el margen bruto del producto estará por debajo del promedio corporativo.

Intel sigue un camino más intensivo en capital. El director ejecutivo, Lip-Bu Tan, está reconstruyendo la empresa como un fabricante integrado de dispositivos con respaldo del gobierno estadounidense a través de la Ley CHIPS, que incluye una participación accionaria. Nvidia invirtió previamente $5,000 millones en Intel, y la selección del Xeon 6 como CPU anfitriona para el sistema DGX Rubin NVL8 de Nvidia le otorga a Intel un punto de apoyo en la arquitectura de racks de IA. Los ingresos de Intel Foundry aumentaron un 16% en el primer trimestre, aunque el segmento sigue siendo un lastre para la rentabilidad general.

Lo que el Segundo Trimestre Revelará sobre la Trayectoria

AMD proyectó ingresos para el segundo trimestre de aproximadamente $11,200 millones, lo que implica un crecimiento interanual de aproximadamente el 46%, con un margen bruto que sube al 56%. La pregunta clave es si los envíos de MI450 convertirán la cartera de Meta y OpenAI en ingresos reportados. Intel proyectó ingresos de $13,800 millones a $14,800 millones con un BPA no-GAAP de $0.20. El riesgo para Intel es si su nodo de proceso 18A consigue suficientes clientes externos de fundición para justificar el gasto de capital, ya que la empresa registró un flujo de caja libre negativo de $3,870 millones en el primer trimestre.

Para los inversores, la elección se reduce a una preferencia por el modelo de negocio. AMD ofrece un crecimiento visible con un modelo limpio de fabricación sin fábrica, pero cotiza a una valoración que no deja margen para errores. Intel ofrece una historia de recuperación respaldada por el gobierno con una valoración más baja, pero conlleva un riesgo de ejecución en sus ambiciones de fundición. Ambas apuestan a que el mercado de centros de datos de IA superará los $800,000 millones en gasto acumulado — la cuestión es qué modelo de negocio capturará una mayor parte.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.