Una guerra de ofertas entre gigantes del capital privado por una participación en el proyecto de gas natural licuado más grande de Canadá subraya la creciente confianza en las exportaciones de energía de América del Norte a medida que las grandes empresas globales renuevan su enfoque en la región.
Los titanes del capital privado Apollo Global Management, Blackstone y KKR están en una contienda para adquirir una participación de miles de millones de dólares en el proyecto LNG Canada de Shell, un movimiento que resalta la creciente demanda de los inversores por activos energéticos canadienses en medio de la agitación geopolítica global.
"Cuando quieres energía y miras al mundo y lo que podría salir mal, Canadá tiene muchas cosas a su favor", dijo Jose Valera, socio del bufete de abogados Mayer Brown.
La competencia por la participación en LNG Canada sigue a la reciente adquisición de ARC Resources por parte de Shell por 16.400 millones de dólares, el mayor productor de gas natural en la región de esquisto de Montney. Este renovado interés de los actores extranjeros marca una reversión de una tendencia de desinversión de una década en el sector energético de Canadá.
Una venta de la participación en LNG Canada permitiría a Shell monetizar un activo importante, liberando potencialmente capital para retornos a los accionistas o reinversión, mientras que el postor ganador obtendría una posición significativa en una instalación de exportación de energía clave de América del Norte con acceso directo a los mercados asiáticos. El resultado de esta guerra de ofertas podría establecer un nuevo estándar de valoración para la infraestructura energética canadiense.
El mayor interés en los activos energéticos canadienses es impulsado por una confluencia de factores, incluido un clima político más favorable para el desarrollo de petróleo y gas y la finalización de nueva infraestructura de exportación. La expansión del oleoducto de petróleo crudo Trans Mountain y la puesta en marcha de la instalación LNG Canada proporcionan nuevas rutas a los mercados internacionales, lo que hace que los recursos canadienses sean más atractivos.
Se informa que grandes empresas globales como TotalEnergies, ConocoPhillips, Equinor y BP están reevaluando oportunidades en Canadá, un marcado contraste con el éxodo visto durante la última década. Durante ese período, las preocupaciones sobre los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y la capacidad limitada de los oleoductos llevaron a muchas empresas internacionales a reducir su exposición, particularmente a las arenas petrolíferas de Alberta.
El esquisto de Montney en foco
El proyecto LNG Canada, que comenzó la producción en junio, es una salida crítica para el gas natural de la formación de esquisto Montney en Columbia Británica y Alberta. Se anticipa pronto una decisión sobre la segunda fase del proyecto, lo que podría aumentar aún más la demanda de gas de Montney.
La región está dominada por productores canadienses, pero la adquisición de ARC Resources por parte de Shell señala un cambio estratégico. El acuerdo le da a Shell una posición dominante en Montney, que está relativamente poco desarrollado en comparación con las cuencas de esquisto de EE. UU. como la Permian. Montney produce alrededor de 10.000 millones de pies cúbicos de gas por día, aproximadamente la mitad de la producción total de Canadá.
Con la adquisición de ARC Resources, otros productores enfocados en Montney son vistos ahora como posibles objetivos de compra. Tourmaline Oil, el mayor productor de gas natural de Canadá, es mencionado frecuentemente por los analistas como un candidato lógico para la adquisición por parte de una gran empresa que busque establecer una presencia significativa en la región.
Una nueva era para la energía canadiense
La guerra de ofertas por la participación en LNG Canada es la señal más reciente y visible de que el capital internacional fluye una vez más hacia el sector energético de Canadá. Para Shell, una venta exitosa avanzaría en su estrategia de desinvertir activos no esenciales para enfocarse en sus empresas más rentables. Para las firmas de capital privado involucradas, representa una oportunidad única para adquirir un activo fundamental en el mercado global de GNL en un momento de creciente demanda e incertidumbre geopolítica.
El precio final de la participación será observado de cerca como un barómetro del valor de los activos energéticos canadienses y podría desencadenar una nueva ola de fusiones y adquisiciones en el sector.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
