La inflación de Australia se modera al 4,2%, pero las presiones subyacentes mantienen al RBA en alerta

El crecimiento de los precios al consumidor de Australia se desaceleró al 4,2% en abril desde el 4,6% de marzo, ayudado por un recorte temporal del impuesto a los combustibles, aunque un aumento de la inflación subyacente mantuvo al Banco de la Reserva (RBA) en una senda de ajuste.

"Los datos sugieren que los efectos del shock energético global impulsado por el conflicto están comenzando a repercutir en la economía australiana, sumándose a las presiones sobre los precios y aumentando el riesgo de otra subida de tipos a finales de este año", dijo Stephen Smith, socio de Deloitte Access Economics.

La inflación anual media recortada, que elimina los elementos volátiles, subió al 3,4% desde el 3,3%, en línea con el consenso. Los costos de la vivienda aumentaron un 6,3% interanual, el mayor contribuyente, ya que los precios de la electricidad se dispararon un 22,5% tras la expiración de los subsidios gubernamentales. Los costos de transporte cayeron un 2,7% mensual después de que el gobierno federal redujera a la mitad el impuesto a los combustibles a partir del 1 de abril, pero se mantuvieron un 6,6% más altos en el año. El combustible para automóviles bajó un 7% en abril, revirtiendo parcialmente el salto del 33% de marzo. El dólar australiano redujo sus ganancias tras la publicación, con los operadores descontando una probabilidad reducida de un movimiento en junio.

El RBA ha subido la tasa de efectivo en 25 puntos básicos tres veces este año, hasta el 4,35%, y los mercados esperan al menos un aumento más para fin de año. El comunicado de mayo del banco central pronosticó que la inflación general alcanzará un máximo del 4,8% en junio, mientras que el Tesoro prevé un pico del 5% a mediados de año. Se espera ampliamente que la próxima reunión del directorio en junio mantenga las tasas sin cambios, pero la reunión de agosto se perfila como el próximo punto de decisión clave.

La lectura de abril fue la primera desde que entró en vigor la reducción a la mitad del impuesto a los combustibles, y los datos mostraron el impacto inmediato de la medida en los costos de transporte. No obstante, la ABS señaló que los precios del combustible para automóviles seguían siendo un 23,5% más altos que en febrero, antes de que el conflicto entre Estados Unidos e Irán disparara los precios del petróleo. "El impacto de los mayores precios del petróleo también se ha observado en productos y servicios con altos costos de flete y logística, como la entrega de paquetes y los materiales de construcción", dijo Sue-Ellen Luke, jefa de estadísticas de precios de la ABS. Los servicios postales aumentaron un 12,4% y la construcción de nuevas viviendas subió un 4,7% en el año.

La divergencia entre la inflación general y la subyacente presenta un desafío para el RBA. La cifra general tiende a la baja —desde el 4,6% en marzo y el 3,7% en febrero—, pero la medida media recortada se ha acelerado durante dos meses consecutivos. La inflación anual había estado aumentando desde el 1,9% en junio de 2025 hasta el 3,8% en enero, incluso antes del shock energético, lo que significa que el banco central ya estaba tratando de ponerse al día cuando estalló el conflicto.

La última vez que la inflación media recortada de Australia superó el 3,3% fue a finales de 2023, cuando el RBA respondió con un aumento de 25 puntos básicos que llevó la tasa de efectivo a un máximo entonces del 4,35%. La tasa actual iguala ese nivel, y los datos sugieren que los responsables de la política monetaria podrían necesitar ir más allá. Los swaps indexados a tasa de interés a un día descuentan aproximadamente una probabilidad del 60% de un aumento de 25 puntos básicos para noviembre, según los datos de precios recopilados por el operador del mercado.

Para los hogares, lo que está en juego es directo. Las tres subidas de tipos del RBA este año ya han elevado las tasas hipotecarias variables por encima del 7%, y otro aumento añadiría aproximadamente 100 dólares australianos a los pagos mensuales de un préstamo típico de 600.000 dólares australianos, según las estimaciones del banco central. La confianza del consumidor se ha debilitado como resultado, y el gasto minorista se ha suavizado en los últimos meses.

La próxima decisión de política del RBA será el 16 de junio, seguida de la reunión del 4 de agosto, cuando se publicarán las previsiones económicas trimestrales actualizadas. Los economistas esperan que el directorio mantenga las tasas sin cambios en junio, mientras señala que es posible un mayor ajuste si la inflación no se modera según lo previsto.

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