El vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, asumió el rol sin precedentes de liderar una rueda de prensa sobre la decisión de tasas el martes, mientras el gobernador Kazuo Ueda permanecía hospitalizado, elevando la tasa de referencia de Japón a un máximo de 31 años del 1%, navegando las corrientes cruzadas de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán que podría reformar las perspectivas de inflación.
El vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, asumió el rol sin precedentes de liderar una rueda de prensa sobre la decisión de tasas el martes, mientras el gobernador Kazuo Ueda permanecía hospitalizado, elevando la tasa de referencia de Japón a un máximo de 31 años del 1%, navegando las corrientes cruzadas de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán que podría reformar las perspectivas de inflación.
El Banco de Japón elevó su tasa de política monetaria a corto plazo al 1% el martes, el nivel más alto desde 1995, mientras el vicegobernador Shinichi Uchida presidió la decisión en lugar de un hospitalizado Kazuo Ueda y señaló un mayor endurecimiento en el futuro.
"Uchida es bueno comunicándose con ambigüedad constructiva", dijo Seisaku Kameda, ex economista jefe del BOJ que ahora dirige su propia firma de investigación. "Con tanta incertidumbre sobre las perspectivas, señalará la disposición del BOJ a responder con agilidad".
El movimiento de 25 puntos básicos, el primero desde diciembre, fue respaldado por ocho miembros de la junta tras la ausencia de Ueda debido al tratamiento por una infección en un quiste hepático. Tres de los nueve miembros ya habían propuesto un aumento al 1% en la reunión de abril. El yen se mantuvo por encima de los 160 por dólar incluso después de la decisión, con las posiciones cortas netas especulativas escalando al nivel más alto desde julio de 2024, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos del viernes. La inflación mayorista de Japón se aceleró al 6,3% en mayo, un máximo de tres años, mientras que los subsidios gubernamentales han mantenido los precios al consumidor subyacentes por debajo del objetivo del 2% del BOJ.
El aumento de tasas se produce cuando un acuerdo de paz preliminar entre Estados Unidos e Irán, cuya firma está prevista para el viernes, amenaza con aliviar la inflación impulsada por la energía que ha justificado el ciclo de endurecimiento del BOJ. Una guerra prolongada podría haber mantenido la inflación cerca del 3% durante dos años, dijo Kameda, lo que potencialmente justificaría subidas más rápidas. El BOJ ahora enfrenta el desafío de sostener su camino de normalización a medida que los precios del petróleo declinan, y los economistas proyectan un nuevo aumento al 1,25% en el cuarto trimestre.
Uchida, quien él mismo fue dado de alta del hospital el mes pasado, dijo a los periodistas que la economía se estaba recuperando moderadamente y que los riesgos a la baja habían disminuido. Señaló que existía el riesgo de que los precios superaran el 2% y confirmó que el BOJ continuaría elevando las tasas basándose en las condiciones económicas y de precios. Sobre la volatilidad del mercado de bonos, dijo que el banco central aumentaría de manera flexible las compras si los rendimientos se dispararan, mientras permitiría que las tasas a largo plazo fueran determinadas por el mercado.
La ausencia de Ueda, quien ha sido la cara pública del impulso de normalización del BOJ desde que asumió el cargo en 2023, añadió un elemento de incertidumbre. Los participantes del mercado, acostumbrados a analizar el lenguaje de las ruedas de prensa de Ueda en busca de señales de política, se quedaron interpretando las primeras declaraciones públicas extensas de Uchida en semanas. "Los agentes del mercado intentaban leer la diferencia en los comentarios de Ueda en cada conferencia de prensa para medir su postura, pero esta vez no pueden hacerlo", dijo Kumiko Ishihara, analista senior de Sony Financial Group.
El acuerdo de paz entre Washington y Teherán altera el cálculo para los próximos movimientos del BOJ. Una caída en los precios del petróleo reduce la urgencia de aumentos de tasas destinados a contener la inflación importada, aunque el yen débil continúa elevando los costos de importación en general. El Ministerio de Finanzas gastó un récord de 11,7 billones de yenes (73.120 millones de dólares) en abril para apuntalar la moneda después de que esta superara los 160 por dólar.
"El yen sigue siendo bastante débil en el contexto de que el BOJ todavía está por detrás de la curva", dijo Naka Matsuzawa, estratega jefe de Nomura Securities. "Realmente no creo que el BOJ pueda satisfacer las expectativas del mercado en cuanto a hawkishness".
Los mercados están descontando un aumento más de tasas por parte del BOJ más adelante este año, aunque las expectativas se han visto complicadas por las cambiantes dinámicas globales. El Banco Central Europeo también ha señalado una política más restrictiva después de la inflación provocada por la guerra en Irán, mientras que el próximo movimiento de la Reserva Federal se ve cada vez más como una subida en lugar de un recorte, según una encuesta de Reuters entre economistas.
"Si las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte de la Fed continúan en el contexto de la inflación estadounidense, existe una posibilidad significativa de que el dólar se mantenga fuerte", dijo Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas en SMBC.
La próxima reunión de política del BOJ está programada para julio, y los economistas están divididos sobre si el banco central realizará otra subida o hará una pausa para evaluar el impacto del acuerdo de paz con Irán en la economía japonesa, dependiente de la energía.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un asesoramiento de inversión.
