Las ventas de vehículos eléctricos en China muestran divergencia: Leapmotor se dispara un 95%, Li Auto cae un 15%

El mercado chino de vehículos de nueva energía registró un mes de junio mixto, con Leapmotor disparándose un 95% mientras que Li Auto cayó un 15% en medio de una competencia cada vez más intensa.

Las ventas mayoristas de la industria de vehículos de nueva energía (NEV) en China aumentaron un 9% intermensual y un 17% interanual en junio, hasta aproximadamente 1,1 millones de unidades, en términos generales en línea con las expectativas, aunque los fabricantes de automóviles individuales mostraron una marcada divergencia, según Citi Research.

"Estimamos que el volumen mayorista total de NEV en junio estuvo en términos generales en línea con las expectativas del mercado, pero algunas marcas superaron significativamente a la industria", señalaron los analistas de Citi en una nota el miércoles.

Leapmotor entregó 93.376 vehículos, un 95% más que el año anterior y un 14% más que en mayo, superando las expectativas de Citi. XPeng envió 40.126 unidades, un incremento secuencial del 25% y un aumento anual del 16%, mientras que las ventas mayoristas totales de vehículos de pasajeros de Geely Auto alcanzaron las 240.800 unidades, con exportaciones que se dispararon un 157% interanual hasta las 102.900 unidades. En el otro extremo, Li Auto entregó 30.895 vehículos, un descenso del 15% anual y un 7% respecto al mes anterior. NIO envió 40.597 unidades, un 63% más interanual, pero su total del segundo trimestre de 107.700 vehículos no alcanzó su propia proyección de 110.000 a 115.000 unidades.

La divergencia pone de relieve la intensificación de la guerra de precios en el mercado chino de vehículos eléctricos, donde los consumidores se han acostumbrado a agresivos descuentos. BYD, el mayor fabricante de automóviles del país, vendió 403.500 NEV en junio, un 5% más anual, aunque sus ventas acumuladas del primer semestre de 1,81 millones de unidades cayeron un 16% respecto al año anterior. Con una demanda interna debilitada —las ventas totales de vehículos nuevos en China se contrajeron aproximadamente un 7% en el primer trimestre, según el analista de Citi Jeff Chung— los fabricantes recurren cada vez más a las exportaciones.

La fortaleza de las exportaciones se convierte en un factor diferenciador clave

Geely Auto exportó 102.900 vehículos en junio, un aumento del 157% respecto al año anterior, elevando las exportaciones del primer semestre a 474.200 unidades, un 159% más interanual. BYD ha estado destinando aproximadamente el 40% de su producción a los mercados internacionales a medida que el apetito interno se debilita, según Chung. El impulso exportador se produce mientras el mercado general de vehículos nuevos de China se contrajo aproximadamente un 7% en el primer trimestre de 2026, lo que obliga a los fabricantes nacionales a buscar crecimiento en el extranjero. La proporción de exportaciones de Geely representa ahora más del 40% de su volumen mayorista mensual, frente a aproximadamente el 16% de hace un año.

Leapmotor, NIO y Li Auto divergen

El aumento del 95% en las entregas de Leapmotor la posiciona como la de más rápido crecimiento entre los fabricantes emergentes de vehículos eléctricos de China. Citi espera que la empresa alcance el punto de equilibrio en el segundo trimestre de 2026, un hito que la distinguiría de sus pares que registran pérdidas. El fabricante con sede en Hangzhou se ha beneficiado de su asociación con Stellantis NV, que le proporciona acceso a los canales de distribución europeos.

El incumplimiento de las proyecciones de NIO en el segundo trimestre —107.700 entregas frente a una proyección de 110.000 a 115.000— provocó una caída del 2,6% de sus acciones en las operaciones previas a la apertura del mercado, a pesar del crecimiento anual del 63% en las entregas de junio. Las acciones habían subido un 44% en los últimos 12 meses, lo que sugiere expectativas elevadas. El descenso anual del 15% en las entregas de junio de Li Auto marca un fuerte giro para una empresa que fue líder en ventas entre las startups de vehículos eléctricos de China; sus acciones han caído un 56% en el último año.

Para los inversores, los datos de junio refuerzan un mercado bifurcado. Leapmotor y XPeng —cuyas acciones subieron un 2% en las operaciones previas a la apertura tras entregar 40.126 unidades— están ganando participación gracias a nuevos ciclos de modelos y asociaciones de exportación. NIO y Li Auto enfrentan presión en los márgenes debido a la guerra de precios y la desaceleración de la demanda de sus modelos premium. Las acciones de BYD cotizadas en Hong Kong, que han caído un 24% en lo que va del año, cotizan con un descuento que refleja las preocupaciones sobre la saturación del mercado interno y la rentabilidad de su impulso exportador.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.