La actividad fabril de China se ralentiza a 50,3 en abril, planteando dudas sobre la recuperación

La actividad fabril de China se expandió por segundo mes consecutivo en abril, pero a un ritmo más lento, mientras que el sector servicios se contrajo inesperadamente, lo que apunta a una recuperación mixta y desigual en la segunda economía más grande del mundo. El Índice de Gestores de Compras (PMI) manufacturero oficial registró 50,3, según la Oficina Nacional de Estadísticas, lo que indica una moderación en la recuperación que ganó impulso a principios de año.

La lectura se situó ligeramente por encima de la previsión media de 50,1 de una encuesta de Reuters a 27 economistas, pero por debajo de los 50,4 registrados en marzo. La inflación impulsada por el aumento de los costes en lugar de una mayor demanda plantea riesgos para el crecimiento y, según los analistas de ANZ, "no es favorable para la economía".

Para complicar aún más el panorama económico, el índice de actividad empresarial no manufacturera cayó a 49,4, un descenso de 0,7 puntos respecto al mes anterior, situándose por debajo de la marca de 50 puntos que separa el crecimiento de la contracción. En consecuencia, el PMI compuesto, que incluye tanto manufacturas como servicios, descendió a 50,1 desde los 50,5 de marzo.

Los datos mixtos complican el camino a seguir para los responsables políticos en Pekín. Si bien el sólido crecimiento del producto interior bruto (PIB) del primer trimestre, del 5%, había aliviado la presión para un estímulo inmediato, esta desaceleración, junto con las presiones externas, podría obligar al gobierno a considerar un mayor apoyo para mantener su objetivo de crecimiento anual.

Aumentan las presiones externas

El sector manufacturero se enfrenta a crecientes vientos en contra debido al aumento de los costes de los insumos, impulsados en parte por el conflicto en Oriente Medio, que ha sacudido los mercados energéticos y ha interrumpido las cadenas de suministro. Los precios de salida de fábrica en China revirtieron en marzo una racha deflacionaria de 41 meses, con notables subidas de precios en las industrias de alto consumo energético. Esta inflación de costes, combinada con la postura agresiva de la Reserva Federal de EE. UU., está pesando en el sentimiento general de las materias primas y amenazando las perspectivas de crecimiento global.

Rendimiento sectorial divergente

La desaceleración no es uniforme en toda la economía. Mientras que la demanda de nuevas energías y embalajes se mantuvo estable, los sectores vinculados a los bienes inmuebles y a algunas exportaciones se han recuperado a un ritmo más lento de lo previsto, según un informe de SMM. Los altos precios del aluminio también han suprimido las adquisiciones y los nuevos pedidos, con el PMI compuesto del procesamiento de aluminio retrocediendo notablemente en abril. Esta divergencia pone de relieve los desafíos estructurales dentro de la economía de China, cambiando la narrativa de una recuperación de base amplia a una de desequilibrio estructural.

Los máximos dirigentes de China reconocieron esta semana que, si bien la economía logró un sólido comienzo en 2026, también se enfrentó a dificultades y desafíos. Se comprometieron a reforzar la seguridad energética al tiempo que persiguen una mayor autosuficiencia tecnológica, señalando un enfoque en apuntalar la economía frente a los choques externos mientras el camino hacia una recuperación total sigue siendo incierto.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.