El BCE y el BoE mantienen los tipos en el 2% mientras la guerra aviva la inflación

El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantuvieron estables los tipos de interés en una pausa coordinada, pero señalaron que es probable que se produzcan nuevas subidas en el futuro, ya que la guerra en Oriente Próximo amenaza con mantener la inflación impulsada por la energía muy por encima de sus objetivos del 2%.

"Los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento se han intensificado", dijo la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en una rueda de prensa. "Cuanto más dure la guerra y más tiempo permanezcan altos los precios de la energía, más fuerte será el impacto probable sobre la inflación general y la economía".

El BCE dejó su tipo de depósito clave en el 2,0%, un nivel mantenido desde junio del año pasado, mientras que el BoE mantuvo su tipo bancario en el 3,75%. La decisión en Londres se produjo con una votación de tendencia alcista de 8-1, con el miembro disidente a favor de un aumento inmediato de 25 puntos básicos. La pausa se produce cuando los nuevos datos muestran que la inflación de la eurozona saltó al 3,0% en abril, impulsada por un aumento del 10,9% en los precios de la energía.

Las decisiones subrayan el "océano de incertidumbre" al que se enfrentan los responsables políticos, atrapados entre la ralentización del crecimiento económico y una nueva ola de inflación. Aunque los tipos se mantuvieron, Lagarde reveló un debate "largo y profundo" sobre una subida, y los mercados están descontando ahora tres subidas más del BCE hasta el 2,75% durante el próximo año, lo que demuestra que los inversores creen que la pausa es temporal.

## El dilema de la estanflación atenaza a la eurozona

El conflicto en Oriente Próximo ha estrangulado el estrecho de Ormuz, un canal vital para aproximadamente una quinta parte del suministro energético mundial, provocando un aumento de los precios. Esto deja al BCE ante un dilema, ya que la herramienta típica para luchar contra la inflación (subir los tipos de interés) frenaría aún más una economía que solo creció un 0,1% en el primer trimestre.

"Ciertamente nos estamos alejando del escenario base", dijo Lagarde a los periodistas, reconociendo que la economía se estaba desviando de los escenarios más benignos del banco. Aclaró que las medidas fiscales del gobierno para hacer frente al choque energético deben ser "temporales, específicas y adaptadas" para evitar añadir presiones inflacionistas.

## La postura agresiva del BoE pesa sobre el EUR/GBP

En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra reconoció que la política monetaria no puede influir directamente en los precios de la energía, pero se utilizará para garantizar que la inflación vuelva de forma sostenible a su objetivo del 2%. La votación de 8-1 para mantener los tipos, con un miembro presionando para una subida inmediata, fue vista por los mercados como una postura más agresiva que la del BCE.

La relativa agresividad del BoE contribuyó a una caída del tipo de cambio EUR/GBP tras los anuncios. La interpretación del mercado sugiere la creencia de que el BoE puede ser más agresivo en su ciclo de subidas, o al menos estar menos limitado por los impactos directos del choque energético de la eurozona. Ambos bancos han dejado claro que sus próximos movimientos dependen en gran medida de los datos, siendo críticos los informes geopolíticos y económicos de las próximas seis semanas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.