Puntos clave:
El Libro Beige de la Reserva Federal mostró que la inflación se acelera en la mayor parte de Estados Unidos, con 10 de 12 distritos reportando aumentos de precios más rápidos que en el período anterior, impulsados por los costos energéticos vinculados al conflicto en Oriente Medio. La actividad económica se expandió a un ritmo leve a moderado en 10 distritos, mientras que uno reportó un ligero descenso y otro no registró cambios, según el informe publicado el 3 de junio.
"Los precios más altos de los combustibles atribuidos al conflicto en Oriente Medio elevaron los costos de transporte y envío para las empresas en la mayoría de los sectores", señaló la Fed de San Francisco en su resumen del Duodécimo Distrito. Un contacto del sector de ocio y hostelería indicó que las condiciones de contratación más flexibles permitieron contratar trabajadores estacionales en lugar de depender de horas extra más costosas para cubrir las necesidades laborales.
La actividad manufacturera se fortaleció en 9 de los 12 distritos, con una demanda respaldada por el gasto relacionado con defensa y la construcción de centros de datos. El empleo apenas varió en 11 distritos, mientras que el crecimiento salarial se mantuvo de modesto a moderado. El gasto del consumidor divergió marcadamente por nivel de ingresos: los hogares de mayores ingresos se mantuvieron resilientes, mientras que los consumidores de menores ingresos mostraron una mayor tensión financiera, según mostró el informe.
La combinación de inflación creciente y empleo estable complica la trayectoria de la política de la Fed. Con la tasa de los fondos federales en el 5,25% al 5,5%, sin cambios desde julio de 2023, el banco central enfrenta presiones de precios persistentes que hacen difícil justificar recortes de tasas, incluso a medida que el crecimiento se modera. La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto está programada para el 16 y 17 de junio.
La inflación se extiende más allá de la energía
Los aumentos de precios no se limitaron al combustible. Las empresas de la mayoría de los sectores reportaron costos más altos para transporte, envío y materias primas vinculados a los aranceles. Las empresas de servicios alimenticios enfrentaron precios más altos por ingredientes como productos agrícolas y animales, mientras que los servicios tecnológicos, la contratación de personal para eventos y los costos de seguros también aumentaron. Algunas empresas lograron resistir con éxito los aumentos de costos de los proveedores, mientras que otras en transporte, hostelería, comercio minorista y manufactura trasladaron los incrementos total o parcialmente a los clientes.
La mayoría de los distritos reportaron un crecimiento de precios más fuerte que en el Libro Beige anterior, con los costos de insumos no laborales aumentando más rápido que los precios de venta, lo que comprimió los márgenes corporativos. Esta dinámica es particularmente aguda para las empresas orientadas al consumidor, que enfrentan crecientes presiones de asequibilidad entre los hogares de ingresos medios y bajos.
Se profundiza la tensión del consumidor
La divergencia en la salud del consumidor fue un tema central. Los hogares de mayores ingresos se mantuvieron resilientes y menos sensibles a los aumentos de precios, mientras que los consumidores de ingresos medios estiraron aún más sus presupuestos antes de gastar. Los consumidores de menores ingresos mostraron la mayor tensión, con reportes de mayor uso de tarjetas de crédito, menos visitas al comercio minorista y una demanda más fuerte de necesidades básicas como asistencia alimentaria y apoyo para la vivienda.
Las organizaciones comunitarias reportaron necesidades crecientes y una reducción de la financiación. Los cambios en la financiación gubernamental llevaron a más personas a perder la cobertura de seguros, lo que tensionó los recursos hospitalarios. Para las organizaciones sin fines de lucro, obtener apoyo financiero de las empresas se volvió más difícil, y la financiación de subvenciones públicas disminuyó.
La manufactura emerge como un punto brillante
La manufactura fue el sector más fuerte, con 9 distritos reportando ganancias de modestas a sólidas. La demanda fue respaldada por la actividad relacionada con defensa, la construcción de centros de datos y clientes que buscaban inversiones de ahorro de costos en vehículos comerciales y equipos de capital. Sin embargo, los fabricantes continuaron reportando aumentos de costos para materias primas, energía y envío debido a los aranceles y los precios globales de la energía más altos.
Las perspectivas entre los contactos comerciales se mantuvieron débiles, aunque ligeramente más optimistas que en el período anterior. La persistencia de la inflación impulsada por la energía, combinada con las presiones de costos relacionadas con los aranceles, sugiere que la Fed podría necesitar mantener su postura restrictiva más tiempo de lo que los mercados habían anticipado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
