El Libro Beige de la Reserva Federal confirmó que la inflación se está acelerando mientras el conflicto en Oriente Medio eleva los costos energéticos en toda la economía estadounidense.
El Libro Beige de la Fed mostró una inflación que se acelera al 3,8% mientras los costos energéticos de Oriente Medio se propagan por el transporte, los alimentos y los fertilizantes, mientras que el empleo se mantuvo estable antes de la primera reunión de política monetaria de Kevin Warsh como presidente del banco central.
"Los costos relacionados con la energía vinculados al conflicto en Oriente Medio fueron el principal impulsor de las presiones inflacionarias, con efectos de contagio en el transporte, el embalaje, los alimentos y los fertilizantes", dijo la Fed en su Libro Beige, una encuesta cualitativa de contactos empresariales regionales publicada el miércoles.
El informe llega mientras el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, subió al 3,8% en abril desde el 3,5% en marzo, manteniéndose por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de cinco años. El índice del dólar se mantuvo en 99,19, mientras que los swaps de tasas de interés descuentan casi 100 puntos básicos de endurecimiento en los próximos 12 meses, lo que refleja un cambio drástico con respecto a las expectativas de un recorte de tasas a principios de este año.
Los datos fortalecen el argumento para que la Fed mantenga su tasa de política en el rango de 3,50%-3,75% — o potencialmente la aumente — cuando Warsh convoque su primera reunión a finales de este mes. El informe mensual de empleo del viernes mostrará 85.000 puestos de trabajo añadidos en mayo y una tasa de desempleo estable en el 4,3%, según una encuesta de economistas de Reuters.
Los efectos de contagio energéticos se extienden más allá del combustible
Las conclusiones del Libro Beige muestran que el impacto económico de la guerra en Irán se extiende mucho más allá de la gasolinera. Los distritos informaron que los mayores costos energéticos elevaron los precios del transporte, el embalaje, los alimentos y los fertilizantes — insumos que afectan a casi todos los sectores de la economía. Los futuros del crudo estadounidense cotizaban a 89,73 dólares el barril y el Brent a 93,19 dólares después de que Israel ordenara el avance de tropas hacia el Líbano, revirtiendo las caídas del viernes que habían seguido a las expectativas de un alto el fuego.
"Las perspectivas empresariales para los próximos seis meses mostraron pocos cambios en el crecimiento anticipado, ya que la elevada incertidumbre y los signos de debilitamiento del gasto de los consumidores pesaron sobre el sentimiento", dijo la Fed. La última vez que el Libro Beige describió una inflación impulsada por la energía tan generalizada fue durante el shock de materias primas de 2022, cuando el crudo Brent promedió más de 100 dólares el barril y la Fed emprendió su ciclo de endurecimiento más agresivo en décadas.
Warsh toma el timón en medio de corrientes cruzadas de política
El presidente Donald Trump eligió a Warsh a finales de mayo con la expectativa de que recortara las tasas, pero desde entonces ha retrocedido en esa exigencia mientras los precios de la gasolina se disparaban. El nuevo presidente hereda un banco central que ha mantenido las tasas en 3,50%-3,75% durante todo este año después de recortar 125 puntos básicos en 2025, cuando el mercado laboral parecía estar flaqueando.
Las actas de la reunión de la Fed del 28 y 29 de abril mostraron que los responsables de las políticas se estaban alejando de una expectativa compartida de un recorte de tasas a finales de este año hacia una visión creciente de que una pausa prolongada — o incluso un aumento — podría ser necesaria. Los mercados OIS ahora descuentan casi 100 puntos básicos de endurecimiento en los próximos 12 meses, un reajuste más agresivo que en el mercado de bonos, donde los rendimientos de referencia a 10 años han subido 37 puntos básicos desde marzo.
Si los datos de empleo del viernes confirman un mercado laboral estable con 85.000 nuevas nóminas y un desempleo del 4,3%, el argumento para que la Fed se mantenga firme — o realice un aumento preventivo — se fortalecerá aún más, haciendo eco del enfoque adoptado por pares importadores de petróleo como Indonesia y Filipinas, que ya han subido las tasas para defender sus monedas.
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