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El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmó que reducir la inflación desde el 3,8% sigue siendo su máxima prioridad, advirtiendo que cinco años de precios elevados corren el riesgo de desanclar las expectativas si el banco central no actúa con decisión.
"Me estoy centrando intensamente en la inflación. El mercado laboral está en una situación aceptable en este momento, mientras que la inflación es simplemente demasiado alta", dijo Kashkari el jueves en la Conferencia del Banco de Japón-IMES en Tokio.
La inflación general se situó en el 3,8% en abril, más del doble del objetivo del 2% de la Fed, con el IPC subyacente en el 2,8%. La tasa de los fondos federales se ha mantenido entre el 5,25% y el 5,50% desde julio de 2023, tras 525 puntos básicos de subidas. Kashkari disintió de la decisión de la Fed en abril de mantener una guía dovish de que el próximo movimiento podría ser un recorte, abogando en cambio por un lenguaje neutral.
Cuanto más tiempo se mantenga elevada la inflación, mayor será el riesgo de que las expectativas se desanclen, dijo Kashkari, añadiendo que eso obligaría a la Fed a responder de forma aún más agresiva. Los mercados ahora descuentan una posible subida de tasas en octubre, mientras el conflicto en Irán eleva los precios de la energía, aunque Kashkari dijo que es "demasiado pronto" para predecir el momento del próximo movimiento.
Kashkari atribuyó el actual repunte inflacionario a los precios de la energía y los fertilizantes vinculados a la guerra en Irán, advirtiendo que la "onda expansiva inflacionaria" podría persistir incluso si se alcanza un rápido acuerdo de paz. Las cadenas de suministro tardarían meses en normalizarse, dijo, mientras que los países que reponen sus reservas de petróleo mantendrían una presión alcista sobre los precios.
El conflicto se suma a lo que Kashkari describió como cinco años de alta inflación a nivel mundial, alimentada por la pandemia, los aranceles, la guerra en Ucrania y ahora Oriente Medio. Dijo que el efecto acumulativo configura su disposición a "mirar más allá de lo que de otro modo debería ser un shock de oferta temporal".
Kashkari dijo que la Fed debería mantener una guía neutral que indique que las tasas podrían moverse en cualquier dirección dependiendo de los datos entrantes. Desde su disenso en abril, señaló, "la mayoría de los datos han indicado que los riesgos inflacionarios son mayores, no menores".
Los swaps de índices nocturnos descuentan actualmente aproximadamente un 45% de probabilidad de una subida de un cuarto de punto para octubre, según datos de CME FedWatch. La última vez que la Fed subió las tasas fue en julio de 2023, cuando entregó un aumento de 25 puntos básicos al rango actual del 5,25% al 5,50%. Ese ciclo de ajuste, que comenzó en marzo de 2022, fue el más agresivo en cuatro décadas.
Más allá de la política monetaria, Kashkari señaló los riesgos de la trayectoria fiscal de EE. UU., describiendo la senda de la deuda a largo plazo como "insostenible". Si bien dijo que no hay señales claras de una crisis inminente impulsada por la deuda, advirtió que "los movimientos repentinos en los mercados financieros pueden ser desestabilizadores".
Los comentarios se producen mientras el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha subido debido a las preocupaciones por la inflación persistente y el aumento de la oferta. Kashkari contrastó la posición de EE. UU. con la de Japón, señalando que Japón podría ser más seguro a pesar de su gran deuda porque la mayor parte se mantiene a nivel nacional.
Sobre el liderazgo de la Fed bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, Kashkari dijo que espera que los miembros del comité voten según su propia lectura de la economía, y que las mejores ideas terminen persuadiendo al grupo.
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