El gobernador de la Fed, Miran, dimite tras 6 votos en contra y advierte sobre una inflación “falsa”

El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, quien emitió votos particulares en las seis reuniones a las que asistió, presentó su renuncia el jueves, advirtiendo que unas métricas de inflación deficientes están provocando que el banco central aplique una política monetaria excesivamente restrictiva. Su salida será efectiva tras la toma de posesión de Kevin Warsh, quien fue confirmado por el Senado como el próximo presidente de la Fed.

“Si la Reserva Federal no ajusta estos errores, elevará el desempleo más de lo necesario, luchando contra una inflación falsa en lugar de real”, escribió Miran en su carta de renuncia. “He argumentado enérgicamente contra esta dinámica”.

La salida de Miran se produce tras la confirmación por parte del Senado de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed. Desde su nombramiento en septiembre pasado, Miran votó sistemáticamente en contra de las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), presionando primero por recortes de tipos más amplios y, posteriormente, por un recorte de 25 puntos básicos cuando el comité optó por mantener los tipos estables.

La salida de Miran consolida una transición de liderazgo en la Fed que podría pivotar su enfoque hacia la medición de la inflación y la política de balance. Su aguda crítica eleva las expectativas para que el presidente entrante, Warsh, aborde las posibles distorsiones en los datos de inflación, que Miran argumentó podrían estar inflados artificialmente por factores como las ganancias bursátiles impulsadas por la IA y las comisiones de gestión de carteras.

El disenso de una paloma solitaria

Nombrado por el presidente Trump para cumplir el resto de un mandato, Miran se estableció como el miembro más “paloma” (dovish) del FOMC. En cada reunión desde septiembre pasado, emitió un voto en contra. Inicialmente, se mostró partidario de recortar los tipos el doble de los incrementos de 25 puntos básicos que el comité aprobó, y más tarde abogó por un recorte de un cuarto de punto este año cuando sus colegas votaron a favor de mantener el tipo de los fondos federales en su rango del 5,25% al 5,50%.

Miran argumentó que el llamado tipo de interés neutral es considerablemente inferior a los niveles actuales y que la Fed debe avanzar más rápidamente hacia esa postura. También expresó su apoyo a la reducción del balance de 6,7 billones de dólares de la Fed.

La medición de la inflación en el foco

En su carta, Miran detalló su preocupación por el hecho de que la Fed no estuviera teniendo en cuenta las “fuerzas no monetarias” que actúan para reducir la inflación, como el descenso de la inmigración y la desregulación. Subrayó que la política monetaria opera con un retraso significativo y que los responsables deben tener una visión más prospectiva.

Destacó sesgos específicos en la construcción de los datos de inflación, señalando que las comisiones de gestión de carteras y los problemas de calidad en el software podrían estar distorsionando al alza las lecturas de inflación, a medida que la inteligencia artificial impulsa las ganancias del mercado de valores. “Si bien siempre hay errores de medición en la inflación, surge un problema grave cuando esos errores crecen con el tiempo”, escribió.

Miran expresó su confianza en su sucesor, afirmando estar “entusiasmado con los cambios que el presidente designado Kevin Warsh y la Reserva Federal puedan emprender en áreas como la política de comunicación, la política de balance y el mantenimiento de la Reserva Federal en su mandato estricto”.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.