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El presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, dijo que sería un error que el banco central contara con las ganancias de productividad impulsadas por la IA para resolver la inflación, rechazando una creencia central de la administración Trump.
El presidente de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, dijo el jueves que sería un error para el banco central flexibilizar la política monetaria basándose en la esperanza de que la IA impulse un aumento de la productividad y frene la inflación, calificando dicha apuesta de demasiado arriesgada.
"Con la tasa de política real situada por debajo de la noción de neutral a largo plazo, la inflación muy por encima del objetivo, las expectativas de inflación a largo plazo aumentando y el mercado laboral estable, creo que sería arriesgado confiar en la perspectiva de un mayor crecimiento de la productividad en el futuro para resolver nuestro problema de inflación actual", dijo Musalem en declaraciones preparadas para una conferencia económica del Banco Central de Islandia y la Universidad Northwestern en Reikiavik.
Sus comentarios se producen después de que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) se disparara un 3,8% en los 12 meses hasta abril, el ritmo más rápido en tres años y muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. El PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 3,3%. La Fed ha mantenido su tasa de referencia en el rango del 3,50%-3,75% desde su reunión del 28 al 29 de abril, y los mercados financieros no esperan recortes hasta al menos 2027.
El rechazo de Musalem desafía directamente la opinión adoptada por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, y muchos funcionarios de la administración Trump, de que las ganancias de productividad impulsadas por la IA permitirán al banco central fijar tasas de interés más bajas de lo que sería necesario. Si la Fed mantiene una política demasiado flexible basándose en esa suposición, corre el riesgo de permitir que la inflación se afiance, lo que obligaría a subidas de tasas más bruscas después.
Musalem reconoció que si surgen pruebas de que un mayor crecimiento de la productividad probablemente aliviará las presiones inflacionarias, ajustaría sus opiniones sobre la política. Pero por ahora, dijo, no hay certeza sobre cuánto contribuirá la IA a la productividad, incluso cuando las presiones que ya está ejerciendo sobre la demanda de chips y centros de datos son evidentes.
"Mantener las tasas de política demasiado bajas podría hacer que las tasas de interés a largo plazo aumenten", dijo Musalem, si el público cuestiona si la Fed logrará alguna vez devolver la inflación al objetivo del 2%. "Eso desalentaría la inversión y tendría efectos perjudiciales para el crecimiento económico y el empleo".
Es el último funcionario de la Fed en rechazar la narrativa de la productividad de la IA. La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, dijo el miércoles que está preparada para subir las tasas si la inflación no cede de manera oportuna, citando los aranceles, la guerra en Irán y un aumento de la inversión relacionada con la IA como presiones de precios. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, también ha señalado que la inflación energética ha sido más persistente de lo esperado.
El conflicto en Irán ha interrumpido el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, lo que ha elevado los precios de la energía y ha afectado las cadenas de suministro globales. El precio promedio nacional minorista de la gasolina se disparó un 12,3% en abril y ha aumentado más del 50% desde que comenzó la guerra a finales de febrero, según la Administración de Información Energética de EE. UU.
Una Fed dividida sobre el camino a seguir
La divergencia entre Musalem y la trayectoria política preferida por la administración Trump prepara un posible enfrentamiento en el banco central. Trump nombró a Warsh presidente de la Fed con la expectativa de que reduciría las tasas una vez que termine la guerra en Irán y los precios de la energía se relajen. Pero un número creciente de miembros de la Fed han indicado que creen que podría ser necesaria una subida de tasas. Las actas de la reunión del 28 al 29 de abril de la Fed mostraron que un número creciente de funcionarios están abiertos a la posibilidad de subir las tasas.
La próxima reunión de la Fed está programada para el 9 y 10 de junio. Los mercados OIS actualmente valoran que la tasa de referencia se mantenga en el rango del 3,50%-3,75% hasta finales de año, sin probabilidad de recorte antes de 2027.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
