Williams, de la Fed, prevé inflación del 3,5% en 2026 y meta del 2% para 2028

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó que la inflación tardará hasta 2028 en regresar al objetivo del 2% del banco central, ya que los aranceles, los costos energéticos y la inversión en inteligencia artificial mantendrán las presiones sobre los precios elevadas durante este año y el próximo.

"La inflación está significativamente por encima del 2% — eso es un hecho innegable", dijo Williams, quien tiene voto permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto, el jueves. "Los aranceles, la energía y la inversión en IA están impulsando la inflación".

Williams proyectó que el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), cerrará 2026 en el 3,5%, muy por encima de la lectura del 3,3% de abril y del 4,1% registrado en mayo, que marcó un máximo de tres años. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, se situó en una tasa anual del 3,4% en mayo, la más alta desde octubre de 2023. La tasa de los fondos federales se ha mantenido entre el 5,25% y el 5,5% desde julio de 2023, y los mercados de OIS actualmente descuentan que no habrá recortes de tipos hasta finales de año.

Este cronograma pone de relieve el desafío que enfrenta el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien se ha comprometido a restaurar la estabilidad de precios. Si el pronóstico de Williams resulta preciso, la inflación habrá superado el objetivo de la Fed durante más de seis años consecutivos, la racha más larga desde la era Volcker. La próxima reunión de política monetaria del banco central será el 28 y 29 de julio.

Williams dijo que la postura actual de la política monetaria de la Fed es "apropiada" y está "preparada" para devolver la inflación al objetivo, al tiempo que reconoció que los riesgos para las perspectivas de inflación siguen siendo "significativos". Proyectó que la tasa de desempleo descenderá al 4% para 2028, lo que sugiere que el mercado laboral puede soportar costos de endeudamiento elevados sin un deterioro pronunciado.

El cronograma de 2028 del presidente de la Fed de Nueva York es más pesimista que el de algunos de sus colegas. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo esta semana que veía un "rayo de esperanza" en los últimos datos de inflación, señalando la reciente tregua con Irán que ha presionado a la baja los precios del petróleo. El crudo Brent ha caído aproximadamente un 12% desde el anuncio del alto el fuego a principios de este mes, y los precios de la gasolina han bajado a 3,92 dólares por galón a nivel nacional desde casi 4,50 dólares en mayo, según AAA.

Un Camino Prolongado hacia el 2%

La última vez que un alto funcionario de la Fed proyectó un cronograma plurianual para alcanzar el objetivo de inflación fue a finales de 2023, cuando el entonces presidente Jerome Powell afirmó que el proceso llevaría "algún tiempo". Ese pronóstico resultó optimista: el PCE subyacente se situó en el 2,8% en diciembre de 2024 antes de reacelerarse a medida que entraban en vigor los aranceles de la administración Trump y el conflicto con Irán elevaba los precios de la energía.

Alan Detmeister, execonomista de la Fed ahora en UBS, dijo que los datos de mayo o junio podrían marcar el pico del reciente repunte inflacionario si se mantiene la tregua con Irán. Pero advirtió que las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo obstinadas. "La Fed tardará dos años más en alcanzar su objetivo del 2%", dijo Detmeister, añadiendo que los riesgos para la inflación "apuntan todos al alza".

La persistencia de la inflación ha trastocado las expectativas del mercado sobre la política de la Fed para este año. Los operadores que comenzaron 2026 descontando dos recortes de un cuarto de punto ahora no prevén ningún recorte hasta diciembre, y algunos economistas señalan el riesgo de una subida de tipos. El S&P 500 ha caído un 3,2% este mes, ya que las expectativas de tipos más altos durante más tiempo lastraron a los valores de crecimiento, mientras que el rendimiento del Treasury a dos años ha subido 18 puntos básicos hasta el 4,52%.

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