Micron Technology se ha convertido en la tercera empresa estadounidense más rentable después de Nvidia y Google, registrando un récord de 28 200 millones de dólares en ganancias netas trimestrales, impulsada por la demanda de memoria de alto ancho de banda impulsada por la IA que transforma el modelo de negocio del fabricante de chips.
Micron Technology se ha convertido en la tercera empresa estadounidense más rentable después de Nvidia y Google, registrando un récord de 28 200 millones de dólares en ganancias netas trimestrales, impulsada por la demanda de memoria de alto ancho de banda impulsada por la IA que transforma el modelo de negocio del fabricante de chips.
Micron Technology obtuvo 28 200 millones de dólares en ganancias netas el trimestre pasado — más del triple que el resultado del año anterior — mientras que el gasto de las grandes tecnológicas en componentes de memoria para IA convirtió al fabricante de chips de 48 años en una máquina de generar ganancias.
"La memoria nunca ha sido una parte tan valiosa del stack informático como lo es hoy", dijo Manish Bhatia, vicepresidente ejecutivo de operaciones globales de Micron. "Nvidia tuvo su momento de IA con las GPU hace unos años, y ahora la memoria está teniendo el suyo".
Los ingresos para el tercer trimestre fiscal finalizado el 28 de mayo alcanzaron los 41 460 millones de dólares, superando el consenso de 35 690 millones. El margen bruto no-GAAP alcanzó un récord del 84,9 %, superando el margen máximo de GPU de Nvidia de aproximadamente el 79 % a principios de 2024. Las ventas de DRAM contribuyeron con 31 300 millones de dólares, o el 76 % de los ingresos totales, mientras que NAND sumó 9 900 millones. Las ganancias ajustadas por acción de 25,11 dólares superaron la estimación de 20,49 dólares. El flujo de caja operativo de 25 400 millones de dólares generó 18 300 millones en flujo de caja libre, ambos récords trimestrales.
Los resultados muestran un cambio estructural en la industria de la memoria, durante mucho tiempo afectada por ciclos de auge y caída. Micron ha firmado 16 Acuerdos Estratégicos con Clientes a largo plazo que cubren aproximadamente el 20 % de su capacidad de DRAM y un tercio de su producción de NAND, asegurando ingresos contractuales mínimos de aproximadamente 100 000 millones de dólares. Clientes, incluidos los hiperescaladores de IA, han realizado depósitos por 22 000 millones de dólares para garantizar el suministro hasta 2030. Para el trimestre actual, Micron proyectó ingresos de 50 000 millones de dólares y un margen bruto del 86 %, y el CEO Sanjay Mehrotra afirmó que las condiciones ajustadas persistirán "más allá del año calendario 2027".
La memoria de alto ancho de banda, o HBM, es una DRAM especializada apilada verticalmente junto a los aceleradores de IA para alimentar datos a las GPU a velocidades extremas. A diferencia de la memoria estándar, la HBM exige precios superiores y requiere fabricación avanzada — vías de silicio TSV y empaquetado avanzado — que crean altas barreras de entrada. Micron es una de solo tres empresas a nivel mundial capaces de producir HBM avanzada, junto con Samsung Electronics y SK Hynix.
El desequilibrio entre oferta y demanda es notorio. Los gigantes de la IA están pagando precios superiores y realizando depósitos a varios años, desviando líneas de producción avanzadas de la memoria de uso general. Esto ha generado un efecto dominó: los precios de la DRAM y la NAND estándar se han disparado, elevando los costos para los fabricantes de teléfonos inteligentes y computadoras personales. Para un teléfono insignia con 16 GB de memoria y 512 GB de almacenamiento, los costos de los componentes de memoria han aumentado entre 100 y 150 dólares por unidad, según Counterpoint Research.
El aumento de los precios de la memoria ha obligado a los fabricantes de teléfonos a ajustarse. OPPO, vivo, Xiaomi y Honor implementaron en marzo lo que los analistas describieron como el mayor aumento colectivo de precios en cinco años. El CEO de Apple, Tim Cook, dijo al Wall Street Journal que los aumentos de precios son "inevitables", señalando los costos de memoria como el principal impulsor. Goldman Sachs recortó su pronóstico de envíos globales de teléfonos inteligentes para 2026 en un 10 %, a 1140 millones de unidades, siendo el segmento de gama media de 200 a 600 dólares el más afectado.
El contraste con la fortuna de Micron no podría ser más marcado. Las acciones de la empresa con sede en Boise, Idaho, han rendido aproximadamente un 812 % en los últimos 12 meses, disparándose desde un mínimo de 52 semanas de 103,38 dólares hasta un máximo histórico de 1089,29 dólares. Las acciones sumaron otro 17 % en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de resultados, elevando la capitalización de mercado de Micron a aproximadamente 1,39 billones de dólares.
Micron cotiza con una prima que refleja su cambio estructural. De 41 analistas que cubren la acción, 32 la califican como Compra Fuerte, con un precio objetivo medio de 1078 dólares. D.A. Davidson fijó un objetivo máximo en la calle de 2000 dólares, argumentando que el ciclo de la memoria "está lejos de terminar". J.P. Morgan señaló que el cambio hacia acuerdos plurianuales con clientes está "transformando fundamentalmente" el perfil de ganancias de Micron, haciéndolo menos cíclico y más similar a un proveedor de infraestructura. Para los inversores, la pregunta clave es si la valoración actual ya descuenta toda la oportunidad de la HBM — o si el nuevo modelo de negocio de Micron justifica una revalorización estructural por encima de los picos históricos del ciclo de la memoria.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
