Puntos clave:
Una demanda colectiva presentada en un tribunal federal de California acusa a los tres mayores fabricantes de chips de memoria del mundo de coludirse para restringir la oferta de DRAM, elevando los precios aproximadamente un 700% en cuatro años.
Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. y Micron Technology Inc. fueron demandados el 25 de junio en el Tribunal de Distrito de EE.UU. para el Distrito Norte de California por presuntamente conspirar para reducir la producción de chips de memoria DDR3 y DDR4 bajo el pretexto de la transición a memoria de alto ancho de banda para inteligencia artificial, según la denuncia revisada por Edgen. Los demandantes, representados por el bufete neoyorquino Bathaee Dunne LLP, buscan medidas cautelares y daños no especificados para consumidores y empresas que compraron productos que contenían DRAM durante la subida de precios.
"Los acusados utilizaron la transición a HBM impulsada por IA como pretexto para privar al mercado comercial de DRAM de suministro, generando cientos de miles de millones en beneficios excesivos a expensas de los consumidores", alega la denuncia. La demanda cita los recientes aumentos de precios de Apple Inc. en toda su gama de iPad y Mac como un ejemplo directo de cómo la presunta colusión se transmitió a lo largo de la cadena de suministro hasta los compradores finales.
Los precios de la DRAM han aumentado aproximadamente un 700% desde principios de 2022, según datos citados en la demanda, mientras que las tres empresas —que controlan más del 95% del mercado mundial de DRAM— desplazaron capacidad de fabricación hacia HBM (un tipo de memoria especializada apilada verticalmente para aceleradores de IA) al tiempo que reducían la producción de chips DDR estándar utilizados en PC, portátiles y servidores. La denuncia señala que Samsung y SK Hynix ya se declararon culpables de cargos penales por fijación de precios en EE.UU. en la década de 2000, pagando multas combinadas por 731 millones de dólares, y varios ejecutivos cumplieron penas de prisión.
El lastre legal se suma a unas perspectivas de precios ya de por sí nefastas para los compradores downstream. Los analistas de Jefferies pronostican que los precios de la DRAM aumentarán otro 40% a 50% en el tercer trimestre respecto a los tres meses anteriores, seguido de un incremento secuencial del 30% al 40% en el cuarto trimestre. La firma de investigación espera que los precios suban entre un 40% y un 45% interanual hasta 2027, sin que se vislumbre un alivio significativo antes de 2028.
Por qué la escasez es diferente esta vez. A diferencia del episodio de fijación de precios de la década de 2000 —que implicó colusión explícita entre ejecutivos que se reunían en hoteles—, la actual restricción de la oferta tiene un factor de demanda genuino: los centros de datos de IA están consumiendo enormes cantidades de HBM, y cada GPU Nvidia Corp. H100 o Blackwell requiere entre seis y ocho módulos HBM3e apilados. Micron ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes bajo un plan quinquenal, asegurando el suministro para hiperescaladores como Microsoft Corp. y AWS de Amazon.com Inc. Este cambio deja menos capacidad de obleas para DDR estándar, creando lo que Lenovo Group Ltd. ha denominado una "nueva normalidad" de costos de memoria elevados que podría persistir hasta finales de la década.
El costo downstream se está acumulando. Apple incrementó los precios en toda su gama de hardware este año, citando aumentos en los costos de componentes. Valve Corp. atribuyó el precio de lanzamiento de 1.049 dólares de su Steam Machine a la escasez de RAM, señalando que esperaba que los costos de los componentes bajaran en lugar de subir. Corsair Memory Inc. añadió sellos de seguridad inviolables a sus empaques de RAM en febrero para combatir a estafadores que aprovechaban la escasez. Sony Group Corp. ha declarado que ha asegurado suficiente DRAM para la producción de PlayStation 5 hasta 2026, pero advirtió que los precios siguen bajo presión.
Para los inversores, la demanda introduce una nueva capa de riesgo legal para los tres fabricantes de memoria. Las acciones de Samsung cotizan a 1,4 veces el valor contable, las de SK Hynix a 1,8 veces y las de Micron a 2,1 veces las ganancias futuras —valuaciones que podrían comprimirse si el caso avanza o atrae el escrutinio regulatorio de otras jurisdicciones. Las empresas han declarado que están expandiendo su capacidad de fabricación, con nuevas plantas en Texas, Corea del Sur y Japón programadas para entrar en funcionamiento a partir de 2027, pero esas adiciones podrían llegar demasiado tarde para aliviar el ciclo actual.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
