SanDisk sube un 10% a $2.147 mientras el repunte de la memoria desafía las advertencias de sobrecompra

El repunte del 800% de SanDisk en lo que va del año provocó advertencias de un destacado técnico gráfico de que el mercado de la memoria se ha convertido en el más extendido de la historia.

Las acciones de SanDisk Corp. subieron un 10% a $2.147 el jueves, elevando su ganancia anual por encima del 800% y su capitalización bursátil a $317.9 mil millones, mientras un repunte generalizado en el sector de la memoria desafió las advertencias técnicas de una inminente corrección.

"Esta es la acción más sobrecomprada que he visto en mi carrera", dijo Carter Worth, fundador de Worth Charting, en el programa Closing Bell de CNBC esta semana. "El complejo de la memoria ha ido demasiado lejos, demasiado rápido".

El repunte se extendió por todo el sector. Western Digital Corp. ganó un 10%, Micron Technology Inc. subió un 6.6% y Seagate Technology Holdings Plc sumó más de un 4%. El ETF Roundhill Memory avanzó un 6%, siguiendo los pronunciados ascensos de SK Hynix y Samsung Electronics en Seúl. SanDisk se ha disparado un 4,405% en los últimos 12 meses, con su media móvil simple de 150 días en $748.25 — lo que significa que la acción cotiza casi tres veces por encima de su línea de tendencia de largo plazo.

La pregunta que enfrentan los inversores es si el caso fundamental — un ciclo alcista estructural de NAND impulsado por la demanda de centros de datos de IA — puede justificar unas valoraciones que han dejado atrás incluso a los analistas más alcistas. El precio objetivo medio de Wall Street para SanDisk se sitúa en $1,751.32, aproximadamente un 18% por debajo de la cotización actual, mientras que la acción cotiza a una relación precio-beneficio (PER) histórico de 68.

El panorama fundamental sigue siendo poderoso. SanDisk reportó resultados trimestrales fiscales del tercer trimestre excepcionales, con ganancias no-GAAP por acción de $23.41, superando por amplio margen el consenso de $14.34, con ingresos de $5.95 mil millones frente a los $4.7 mil millones esperados. El margen bruto alcanzó el 78.4%. El director ejecutivo, David Goeckeler, calificó la situación como "un punto de inflexión fundamental", citando acuerdos plurianuales con clientes y un balance sin deuda. La guía para el cuarto trimestre prevé ganancias no-GAAP por acción de entre $30 y $33.

El director ejecutivo de Apple Inc., Tim Cook, avivó aún más el argumento alcista esta semana, declarando al Wall Street Journal que los crecientes costos de los chips de memoria y almacenamiento forzarían aumentos de precios en toda la línea de productos de Apple. "La situación se ha vuelto insostenible", dijo Cook. Apple obtiene DRAM de Samsung, SK Hynix y Micron, y memoria flash NAND de Kioxia, Western Digital, SanDisk y Micron.

Deutsche Bank y Citigroup elevaron sus precios objetivo para Micron a principios de esta semana, citando una demanda elevada de DRAM en los próximos años.

La advertencia técnica

Worth construyó una cesta de igual ponderación con las seis mayores acciones de memoria — con un total de $4.4 billones en capitalización bursátil, aproximadamente el tamaño de Apple Inc. — para ilustrar la magnitud del movimiento. La cesta se disparó un 1,375% desde sus mínimos de 2023, tras dos correcciones del 39% y el 37%. Señaló a Micron como el canario en la mina, apuntando a una reversión de agotamiento intradiaria en la que la acción marcó un nuevo máximo y cerró débil — un patrón que denominó "has perdido el agarre de la barra".

Su proyección de reversión: una corrección del 15% al 20% en todo el complejo de la memoria.

La actividad de los directivos en SanDisk se ha inclinado hacia las ventas. El director jurídico vendió 600 acciones a $1,736 el 3 de junio, y el vicepresidente ejecutivo y director de tecnología vendió 2,000 acciones a aproximadamente $1,755-$1,758 el 1 de junio.

Lo que los inversores deben vigilar

La dispersión entre la memoria y el resto de los semiconductores se está ampliando. Nvidia Corp., el proxy original de infraestructura de IA, ha ganado un 43.5% en los últimos 12 meses, con su índice de fuerza relativa en un neutral 47.5. Western Digital se ha disparado un 1,090% en el mismo período. Si las compras se detienen, el análisis de Worth sugiere que la reversión podría ser pronunciada — no porque el ciclo de la memoria esté roto, sino porque el precio se ha adelantado incluso a las previsiones fundamentales más optimistas.

Alrededor del 70% de más de 3,000 usuarios en una encuesta de Stocktwits afirmaron seguir siendo alcistas en el sector de la memoria. Pero con SanDisk cotizando por encima del precio objetivo de todos los analistas de Wall Street y las ventas de los directivos acelerándose, el cálculo de riesgo-recompensa ha cambiado.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.