Puntos clave:
El último Outlook de GNL de Shell advierte que el mundo enfrenta un déficit estructural de oferta hacia finales de la década de 2030 a menos que se acelere la inversión, incluso cuando la industria demuestra que puede resistir una crisis importante en Oriente Medio.
La demanda mundial de gas natural licuado aumentará aproximadamente un 65% hasta casi 700 millones de toneladas métricas al año para 2050, impulsada por el crecimiento económico asiático y la sustitución de carbón por gas, según señaló Shell en su Outlook de GNL 2026 publicado el martes. La proyección se produce en medio de la interrupción en el Estrecho de Ormuz —que ha paralizado aproximadamente una quinta parte del suministro mensual de GNL desde finales de febrero— y que mantiene al comercio mundial en camino de estancarse este año.
"El conflicto generó un choque sistémico con perturbaciones en cascada en todos los segmentos de la economía, pero la industria del GNL ha demostrado ser resiliente y capaz de adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado", señaló Cederic Cremers, presidente de Shell Integrated Gas, en el informe.
El comercio de GNL alcanzó las 422 millones de toneladas en 2025. Shell indicó que los volúmenes de 2026 podrían igualar ese nivel si el tráfico en Ormuz vuelve a la normalidad para el tercer trimestre, pero una interrupción prolongada hasta fin de año produciría la primera contracción anual en más de una década. Las importaciones asiáticas de GNL en el primer semestre de 2026 cayeron casi un 4% hasta 127,70 millones de toneladas en comparación con el año anterior, según datos de la firma analítica Kpler. Los precios al contado en Asia alcanzaron un pico superior a los $20 por millón de unidades térmicas británicas durante la crisis, pero desde entonces han retrocedido a $15,35, su nivel más bajo en casi cuatro meses, mientras los mercados descuentan expectativas de un acuerdo de paz.
La advertencia más crítica del informe se centra en la trayectoria de la oferta. Se espera que aproximadamente 180 millones de toneladas al año de nueva capacidad de licuefacción entren en funcionamiento para 2030, impulsadas en gran medida por proyectos estadounidenses. Pero los modelos de Shell muestran que la oferta mundial comenzará a no alcanzar la demanda alrededor de 2037, con un déficit que se ampliaría hasta situarse entre 100 y 300 millones de toneladas anuales para 2050, dependiendo de la agresividad con que se autoricen nuevos proyectos. Se necesitarán 200 millones de toneladas adicionales al año de oferta más allá de lo que ya está en construcción durante las décadas de 2030 y 2040, según el informe.
El motor de demanda de Asia y el déficit inminente
El sur y sudeste asiático representarán aproximadamente el 40% de las importaciones mundiales de GNL para 2050, a medida que los países sustituyan el carbón por gas para la generación eléctrica, según Shell. En mercados maduros como Japón, los centros de datos están emergiendo como una nueva fuente de demanda eléctrica. Se espera que el uso de GNL como combustible marino se multiplique por siete hasta alcanzar los 27 millones de toneladas al año en 2035.
El déficit de oferta que proyecta Shell es la consecuencia previsible de años en los que las señales de inversión se vieron enturbiadas por la incertidumbre regulatoria y los cambios bruscos de políticas, particularmente en Estados Unidos, donde una pausa en las nuevas aprobaciones de exportación de GNL durante la administración Biden fue revertida bajo el presidente Donald Trump. Estados Unidos está en camino de entregar más de 1.300 cargamentos al año hacia mediados de la década de 2030, según el informe, pero mantener ese crecimiento requiere reformas en los permisos y revisiones ambientales predecibles.
La última vez que el mercado de GNL enfrentó un choque de oferta comparable fue la invasión rusa de Ucrania en 2022, que elevó los precios del gas en Europa a máximos históricos y desencadenó una ola de contratación a largo plazo. Los precios al contado en Asia alcanzaron este año un pico superior a los $20/mmBtu —muy por debajo del pico de 2022 de más de $70— lo que refleja la mejora en la resiliencia del mercado gracias a fuentes de suministro diversificadas y una mayor proporción de contratos a plazo, según Shell.
Necesidades de inversión y la oportunidad africana
África ya ha atraído más de $50 mil millones en inversión en GNL en 2026, según la Cámara Africana de Energía. Mozambique está avanzando con Coral Norte, una instalación flotante de GNL cuya entrada en funcionamiento está prevista para 2028 con una capacidad récord de 6 millones de toneladas al año. Nigeria LNG, en la que Shell es accionista, ha estado exportando durante más de dos décadas, mientras que Argelia opera cuatro terminales con una capacidad combinada de 25,3 millones de toneladas al año.
"Si bien se necesita más inversión tanto en infraestructura de oferta como de demanda, las perspectivas a largo plazo siguen siendo sólidas y el GNL continuará siendo una fuerza estabilizadora en el sistema energético mundial", afirmó Cremers.
Las conclusiones del informe tienen implicaciones directas para la seguridad energética. Europa, que se apresuró a construir capacidad de regasificación tras la crisis de 2022, ahora enfrenta una disminución de su producción nacional de gas y seguirá dependiendo de las importaciones de GNL para equilibrar la generación intermitente de energías renovables. Para las economías emergentes de Asia, la disyuntiva es más cruda: GNL asequible o un retorno al carbón, con las consiguientes consecuencias para la calidad del aire y los objetivos de emisiones.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
