Puntos clave:
Los planes de contratación de las pequeñas empresas cayeron a su nivel más bajo desde mayo de 2020, mientras los costes laborales récord afectan a los propietarios.
Los propietarios de pequeñas empresas redujeron sus planes de contratación al nivel más bajo desde mayo de 2020 en mayo, con un 9% neto planeando añadir empleos — 4 puntos menos que en abril — mientras los costes laborales alcanzaron un récord histórico, según mostró la encuesta de la NFIB.
"Los propietarios se sienten presionados por los costes de compensación, pero, no obstante, parecen tener menos dificultades para contratar y retener trabajadores", dijo William Dunkelberg, economista jefe de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB).
El Índice de Empleo de Pequeñas Empresas de la NFIB cayó a 100,3 desde 100,4 en abril, su tercer descenso mensual consecutivo y por debajo del promedio de 2025 de 101,2. Las vacantes de empleo sin cubrir cayeron al 29% de los propietarios — el nivel más bajo desde mayo de 2020 — mientras que el 14% citó los costes laborales como su problema más importante, 5 puntos más que en abril y la lectura más alta en la historia de la encuesta. Un 31% neto de los propietarios aumentó la compensación, 1 punto más que el mes anterior.
La contracción en la contratación de las pequeñas empresas — un sector que emplea aproximadamente a la mitad de los trabajadores del sector privado en EE. UU. — se produce mientras el mercado laboral en general muestra signos de enfriamiento. La economía añadió 115.000 empleos en abril, y los economistas esperan que el informe de nóminas no agrícolas de mayo, previsto para el viernes, muestre 85.000 nuevos puestos, con una tasa de desempleo estable en el 4,3%. Una desaceleración sostenida en la contratación de pequeñas empresas podría aumentar la presión sobre la Reserva Federal para considerar recortes de tipos en sus próximas reuniones.
Los datos de la NFIB coinciden con otros indicadores que muestran una retirada de los consumidores. El Índice de Pequeñas Empresas de Fiserv se mantuvo en 144 en mayo, con ventas planas mes a mes y transacciones que disminuyeron un 0,2%. El crecimiento medio del ticket del 3,1% interanual impulsó el modesto aumento de ventas del 0,7%, mientras que las transacciones cayeron un 2,4% — el séptimo mes consecutivo de disminución del tráfico peatonal, según datos de Fiserv.
"Todavía no está claro cómo van a desarrollarse algunas de estas cuestiones estructurales y también cómo va a resultar el conflicto en Irán", dijo Cory Stahle, economista senior de la plataforma de empleo Indeed, refiriéndose a la incertidumbre general que enfrentan los empleadores.
La calidad de los trabajadores disponibles ha mejorado desde la perspectiva de los propietarios — el 13% citó la calidad de la mano de obra como su mayor problema, 5 puntos menos que en abril y el nivel más bajo desde diciembre de 2016. Pero ese alivio se ha visto compensado por el aumento de los costes de compensación. El 14% de los propietarios que señalan los costes laborales como su principal preocupación marca un récord en la historia de la encuesta, superando el pico anterior establecido durante la oleada inflacionaria de 2022.
La última vez que los planes de contratación estuvieron tan bajos — un 9% neto planeaba añadir empleos — fue en mayo de 2020, cuando la economía emergía de los confinamientos por la pandemia. La lectura actual está por debajo del promedio histórico de un 11% neto, lo que sugiere que el sector de las pequeñas empresas está entrando en una fase más cautelosa.
Un mercado laboral de dos velocidades
La divergencia entre las preocupaciones sobre la calidad laboral y los costes laborales apunta a una dinámica de dos velocidades. Los propietarios reportan menos dificultades para encontrar trabajadores — los puestos cualificados sin cubrir cayeron al 27% de los propietarios, 2 puntos menos — incluso mientras el precio de retenerlos se incrementa. Esto sugiere que la competencia salarial se está intensificando entre las empresas que todavía están contratando, mientras que aquellas que se retiran enfrentan menos presión para cubrir puestos.
El contexto económico general complica las perspectivas. El índice de precios al consumidor de abril aumentó un 3,8% interanual, el mayor incremento desde mayo de 2023, mientras los precios de la energía se dispararon tras el conflicto en Irán. Los ingresos medios por hora aumentaron un 3,6%, lo que significa que la inflación superó el crecimiento salarial por primera vez desde 2023 — una dinámica que podría afectar aún más el gasto del consumidor y, por extensión, los ingresos de las pequeñas empresas.
Lo que viene después
Los indicadores prospectivos de la encuesta de la NFIB ofrecen poco consuelo. Los planes para aumentar la compensación en los próximos tres meses se mantuvieron estables en un 18% neto, lo que sugiere que los propietarios esperan que los costes laborales sigan elevados. Con la próxima decisión de tipos de la Reserva Federal prevista para dentro de dos semanas — la primera del nuevo presidente Kevin Warsh — los datos de las pequeñas empresas se suman a los argumentos a favor de una pausa, aunque los mercados OIS estarán atentos al informe de nóminas del viernes para su confirmación.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
