Puntos clave:
Las acciones de Super Micro Computer Inc. cayeron un 13% el 10 de junio después de que el fabricante de servidores anunciara un paquete de financiamiento de capital de $7.000 millones para financiar la compra de componentes para servidores de IA.
"Los costos de memoria se han más que triplicado en los últimos meses", declaró el director ejecutivo Charles Liang en la conferencia de resultados de mayo de la empresa, subrayando las presiones de costos que impulsan la ampliación de capital.
El financiamiento se divide en $5.000 millones en ofertas suscritas —repartidos entre $1.250 millones en acciones ordinarias y $3.750 millones en acciones depositarias valoradas en $50 cada una para 75 millones de acciones— más un programa de emisión al mercado ("at-the-market") de $2.000 millones que comenzará no antes del tercer trimestre de 2026. JPMorgan, Goldman Sachs y Citigroup gestionan la operación. El fuerte peso de las acciones depositarias, que representan $3.750 millones de los $5.000 millones de la porción suscrita, sugiere que la empresa intenta limitar la dilución inmediata para los accionistas comunes.
La oferta otorga a SMCI capital para cumplir con pedidos de servidores de IA por $39.000 millones de más de 20 clientes, pero la caída del 13% en un solo día demuestra que los inversores se centran en el costo de la dilución. La próxima prueba para la empresa será si puede mantener los márgenes brutos a medida que suben los precios de los componentes y se intensifica la competencia de Dell Technologies. Antes de la caída, las acciones de SMCI habían ganado aproximadamente un 39% en lo que va del año, reflejando el optimismo previo del mercado sobre la demanda de servidores de IA.
La ausencia de deuda en el paquete de financiamiento es notable: Super Micro optó por la dilución de capital en lugar del apalancamiento, lo que refleja ya sea un deseo de mantener un balance saneado o condiciones crediticias desfavorables. El programa ATM de $2.000 millones, si se activa en el tercer trimestre de 2026, podría generar una presión vendedora sostenida durante varios meses. Los inversores seguirán de cerca la próxima presentación trimestral de la empresa para conocer datos actualizados de márgenes y plazos de entrega de la cartera de pedidos pendientes de $39.000 millones.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
