Tres grupos de Wall Street instan a los reguladores de EE. UU. a suavizar las normas de Basilea

Tres importantes organismos financieros advirtieron a los reguladores estadounidenses que las normas de capital previstas en Basel Endgame perjudicarían la liquidez del mercado de bonos del Tesoro, instando a realizar revisiones del marco normativo.

Tres de los mayores organismos financieros del mundo han instado a los reguladores de Estados Unidos a revisar las propuestas de requisitos de capital de Basel Endgame, advirtiendo que las normas, tal como están redactadas, perjudicarían la liquidez en el mercado de bonos del Tesoro, de 28 billones de dólares, informó el Financial Times el jueves.

Los grupos enviaron una carta conjunta a la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda, según una copia de la carta citada por el FT. La carta sostiene que las propuestas actuales obligarían a los bancos a mantener significativamente más capital frente a las operaciones de tesorería y repos, lo que podría reducir su disposición a intermediar en el mercado de bonos gubernamentales más profundo del mundo.

El marco Basel Endgame, que implementa los estándares globales de capital posteriores a 2008 conocidos como Basilea III, ha sido un punto de conflicto entre los reguladores y la industria bancaria desde que las autoridades estadounidenses propusieron su versión en julio de 2023. La fecha de implementación original, julio de 2025, ya se ha retrasado tras un intenso cabildeo de la industria, y la última carta señala que Wall Street busca mayores concesiones.

Esta oposición se produce mientras la Fed mantiene su tasa de referencia en el 3,50 %-3,75 %, y la mayoría de los principales corredores, incluidos Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley, no esperan cambios en la política durante el resto de 2026, según una encuesta de Reuters. Si los reguladores atienden las demandas de Wall Street, la rentabilidad de los bancos podría mejorar gracias a menores cargas de capital sobre la negociación de bonos gubernamentales. Si se mantienen firmes, los prestamistas podrían enfrentar mayores costos de cumplimiento que podrían limitar la capacidad de creación de mercado en un momento en que la emisión de bonos del Tesoro sigue siendo elevada.

En el centro de la disputa está cómo las normas tratan las carteras de negociación de los bancos, particularmente las tenencias de deuda pública estadounidense. La industria argumenta que imponer ponderaciones de riesgo más altas a los bonos del Tesoro —tradicionalmente considerados activos libres de riesgo— obligaría a los operadores a reducir sus compromisos en el balance, amplificando la volatilidad durante eventos de estrés. La carta cita la turbulencia del mercado de repos de septiembre de 2019 y la disfunción del mercado de bonos del Tesoro de marzo de 2020 como ejemplos de lo que podría volverse más frecuente bajo restricciones de capital más estrictas, según el informe del FT.

El resultado tiene implicaciones que van más allá de las acciones bancarias. Un mercado de bonos del Tesoro menos líquido aumentaría los costos de endeudamiento para el gobierno estadounidense y se reflejaría en las tasas hipotecarias, los bonos corporativos y la deuda municipal. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta que el déficit federal alcanzará los 1,9 billones de dólares en el año fiscal 2026, manteniendo una presión al alza sobre la emisión de deuda en un momento en que las necesidades de endeudamiento del Tesoro siguen siendo elevadas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.