Los operadores ven un 60% de probabilidad de subida de tipos de la Fed para octubre mientras las acciones caen

Los operadores descontaron por completo un aumento de tipos de la Reserva Federal para la reunión de octubre el martes, lo que llevó al S&P 500 a caer un 1 por ciento y al Dow Jones Industrial Average a perder 349 puntos, mientras comenzaba la reunión de dos días de política monetaria del banco central.

"El mercado está revalorizando una Fed más agresiva de lo que nadie esperaba hace tres meses", dijo Brandon Zureick, economista jefe y director general sénior de Johnson Investment Counsel. "La combinación de inflación persistente, un mercado laboral fuerte y un shock energético ha cambiado por completo la narrativa de recortes de tipos".

El S&P 500 cayó un 1 por ciento, el Dow bajó un 0,7 por ciento hasta 51.671 y el Nasdaq Composite retrocedió más de un 0,8 por ciento. Los datos de FedWatch de la CME mostraron que los operadores de futuros valoraban un 60 por ciento de probabilidad de una subida de un cuarto de punto para la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 27 al 28 de octubre, frente al 48 por ciento aproximado antes del informe de empleo de mayo. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió ligeramente al 4,066 por ciento, mientras que el rendimiento a 10 años se mantuvo cerca del 4,47 por ciento.

Esta revalorización supone un giro radical respecto al inicio de 2026, cuando los mercados anticipaban al menos dos recortes de un cuarto de punto para diciembre. Ahora, con el índice de precios al consumo de mayo mostrando una inflación anual del 4,2 por ciento —el ritmo más rápido en tres años— y las nóminas no agrícolas añadiendo 172.000 puestos de trabajo en mayo, el próximo movimiento de la Fed podría ser al alza. La reunión de junio, la primera bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, concluye el miércoles con una decisión sobre tipos y una rueda de prensa a las 2:30 p.m.

Los datos de inflación y empleo redefinen la senda de tipos

El informe del IPC de mayo, publicado el 10 de junio, mostró que la inflación general subió un 0,5 por ciento mensual y un 4,2 por ciento interanual, el ritmo anual más alto desde abril de 2023. Los precios de la energía representaron más del 60 por ciento del aumento mensual, según la Oficina de Estadísticas Laborales. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 0,2 por ciento mensual, por debajo del 0,4 por ciento de abril, pero la tasa anual subió al 2,9 por ciento.

El informe de empleo de mayo reforzó la postura restrictiva. La economía estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo, casi el doble de los 88.000 que habían pronosticado los economistas, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3 por ciento. Las revisiones de marzo y abril elevaron las cifras de esos meses, situando la media trimestral en más de 188.000.

La primera prueba de Warsh

Kevin Warsh, confirmado como presidente de la Fed el 13 de mayo, preside esta semana su primera reunión del FOMC. El ex gobernador de la Fed, que sirvió de 2006 a 2011, es ampliamente visto como un halcón en política monetaria, aunque más recientemente ha abogado por tipos más bajos. Se espera que el comité mantenga sin cambios el tipo de los fondos federales.

El foco estará en el Resumen de Proyecciones Económicas y el diagrama de puntos, que en marzo mostraba una previsión mediana de dos recortes de tipos adicionales en 2026. Esa senda podría no reflejar ya el pensamiento actual del comité. Warsh se ha mostrado escéptico respecto a la orientación futura y podría señalar un cambio en la forma en que la Fed comunica su política.

El acuerdo de paz con Irán, anunciado el domingo, hundió los precios del petróleo crudo —el West Texas Intermediate cayó un 4,9 por ciento hasta 80,75 dólares el barril— y podría aliviar parte de la presión inflacionaria. Sin embargo, los detalles del acuerdo siguen siendo inciertos, y los precios del petróleo se habían disparado desde 67,02 dólares el 27 de febrero hasta un máximo intradía de 119,48 dólares el 9 de marzo, después de que el estrecho de Ormuz quedara efectivamente cerrado.

Para los inversores, la revalorización de las expectativas de tipos tiene implicaciones generalizadas. Los tipos más altos pueden presionar las valoraciones bursátiles, aumentar los costes de endeudamiento y fortalecer el dólar. El próximo dato clave es el informe del IPC de junio, que se publicará el 15 de julio, y que mostrará si el acuerdo de paz con Irán y la caída de los precios del petróleo están empezando a trasladarse a los precios al consumo. Si la inflación se modera, el argumento a favor de una subida se debilita. Si sigue siendo persistente, la reunión de octubre se convierte en un evento en vivo.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.