El desempleo se mantiene en 4,3% mientras las nóminas de junio marcan la pauta para la Fed

La creación de empleo en EE. UU. probablemente se desaceleró en junio, aunque manteniéndose en un ritmo aún sólido, mientras que la tasa de desempleo se espera que se mantenga en el 4,3% por cuarto mes consecutivo, una cifra que determinará la decisión sobre las tasas de la Reserva Federal en julio.

"Este dato de NFP decidirá la reunión de julio de la Fed", afirmó Mark Cudmore, estratega del programa MLIV de Bloomberg, durante "The Opening Trade" el 2 de julio.

Según los datos, las empresas agregaron ligeramente menos trabajadores de lo previsto, con una contratación concentrada en sectores relacionados con la salud. El dólar estadounidense se fortaleció antes de la publicación, respaldado por un IPC en Europa inferior al esperado y comentarios mixtos del gobernador de la Fed, Kevin Warsh. Las nóminas no agrícolas han promediado aproximadamente 200.000 por mes en los últimos tres meses, por encima de la tasa de equilibrio estimada necesaria para mantener estable el desempleo.

Una cifra sólida de nóminas reforzaría los argumentos para que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su reunión de julio, retrasando potencialmente el primer recorte hasta septiembre o más tarde. Una cifra débil aceleraría las expectativas de un alivio monetario. El informe de empleo de junio se publicará el jueves por la mañana.

El mercado laboral ha sido un foco clave para los funcionarios de la Fed mientras evalúan el momento de los recortes de tasas. El banco central ha mantenido su tasa de referencia en el 5,25% al 5,50% desde julio de 2023, tras 11 subidas de tasas que comenzaron en marzo de 2022.

La última vez que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3% durante varios meses fue a principios de 2022, cuando la Fed aún se encontraba en las primeras etapas de su ciclo de ajuste. Desde entonces, el mercado laboral se ha enfriado respecto a las condiciones extremadamente tensas de 2022 y 2023, cuando las nóminas superaban regularmente las 300.000 por mes.

Para la Fed, el informe de junio representa un punto de datos clave. El presidente Jerome Powell ha enfatizado que las decisiones del banco central dependerán de los datos, y el mercado laboral desempeña un papel cada vez más importante a medida que la inflación se modera. El índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido de la Fed, ha mostrado avances hacia el objetivo del 2%, pero aún se mantiene por encima del mismo.

Las implicaciones para las distintas clases de activos son significativas. Un informe de empleo más fuerte de lo esperado probablemente elevaría los rendimientos de los bonos del Tesoro y respaldaría al dólar estadounidense, al mismo tiempo que pesaría sobre los mercados de renta variable, ya que los operadores reducen las apuestas a recortes de tasas a corto plazo. Una cifra más débil tendría el efecto contrario, impulsando las acciones y los bonos mientras presiona al billete verde.

Los swaps de índices nocturnos actualmente descuentan aproximadamente un 50% de probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de julio, con un alivio adicional esperado en la segunda mitad de 2026. El informe de nóminas de junio será el último dato relevante del mercado laboral antes de la decisión de la Fed en julio.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.