PIB de EE. UU. se revisa a la baja al 1,6%, aumentando las apuestas por recortes de la Fed

La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 1,6% en los primeros tres meses del año, informó el jueves la Oficina de Análisis Económico, una revisión a la baja respecto a la lectura preliminar del 2% que apunta a una pérdida de impulso de cara al segundo trimestre.

"La revisión a la baja confirma que el crecimiento se está moderando tras un fuerte 2025, aunque no colapsando, lo que mantiene a la Fed en modo de espera y observación", escribieron analistas de Monex Europe en una nota. La revisión se produce cuando el índice de confianza del consumidor del Conference Board se situó en 93,1 en mayo, por encima del consenso de 92,0, aunque el componente de Situación Actual cayó a 121,2, y los encuestados señalaron el impacto inflacionario de la guerra.

Los datos se conocen antes de las publicaciones simultáneas del jueves de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y del núcleo del PCE de abril, el indicador de inflación preferido de la Fed. El índice del dólar se mantuvo cerca de 99,1 tras la publicación, mientras que el crudo Brent cotizó cerca de 95 dólares por barril ante la persistencia de los riesgos en Oriente Medio.

Desaceleración del Crecimiento en Contexto

El ritmo anualizado del 1,6% marca una desaceleración frente a la tasa del 3,1% registrada en el cuarto trimestre de 2025, según datos de la BEA. La revisión a la baja desde la estimación inicial del 2% fue impulsada por un gasto del consumidor y una inversión empresarial más débiles de lo inicialmente informado, aunque la BEA no proporcionó de inmediato un desglose completo por componentes.

La revisión sitúa la lectura del primer trimestre por debajo de la mayoría de las estimaciones de la tasa de crecimiento potencial de la economía, un umbral que típicamente señala que la economía está operando por debajo de su capacidad. La última vez que el crecimiento del PIB fue revisado a la baja con una magnitud similar fue en el tercer trimestre de 2024, cuando la lectura inicial del 3% se recortó al 2,8%.

Divergencia de los Bancos Centrales Globales

La desaceleración estadounidense contrasta con las trayectorias políticas divergentes de los principales bancos centrales. Se espera que el Banco Central Europeo suba las tasas en junio, y el economista jefe del BCE, Philip Lane, ya ha preparado al mercado para unas proyecciones del personal que revisarán la inflación al alza y el crecimiento a la baja para reflejar el impacto macroeconómico de la guerra, según Monex.

El Banco de Inglaterra mantuvo la Tasa Bancaria en el 3,75% a principios de mayo con una división de votos de línea dura, siendo el discurso programado del viernes del gobernador Andrew Bailey el evento central para la libra esterlina esta semana. El Banco de Canadá, por el contrario, ha mantenido su tasa de política en el 2,25% y ha dejado tanto recortes como subidas sobre la mesa. El PIB de Canadá del primer trimestre se publicará el viernes con un consenso en torno al 1,5% anualizado, un fuerte repunte frente a la contracción del 0,6% en el cuarto trimestre.

Reacción entre Activos

Los rendimientos del Tesoro bajaron ligeramente tras la publicación, mientras los operadores incrementaron sus apuestas por recortes de tasas. El S&P 500 cotizó cerca de 7.520, con pocos cambios en la sesión, ya que los datos reforzaron las expectativas de una política monetaria más flexible sin desencadenar temores de recesión. El dólar cedió parte de las ganancias del martes después de que nuevos ataques estadounidenses contra objetivos iraníes empujaran al crudo Brent de vuelta hacia los 95 dólares por barril.

En los mercados de divisas, el euro se mantuvo cerca de 1,08 dólares frente al billete verde, con el EURUSD respaldado por la perspectiva asimétrica de tasas entre un BCE inclinado a subir y una Fed en pausa. La libra esterlina cotizó cerca de 1,34 dólares, siendo el cable vulnerable a una mayor escalada en Oriente Medio dada la exposición del Reino Unido a las primas de riesgo geopolítico.

La revisión a la baja eleva lo que está en juego para el resto de los datos de la semana, con el núcleo del PCE de abril previsto para más tarde el jueves. Una lectura más moderada de la inflación combinada con un PIB más débil reforzaría los argumentos a favor de recortes de tasas, mientras que un número elevado del PCE complicaría la comunicación de la Fed antes de su reunión del 17 y 18 de junio.

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