La inflación en EE.UU. alcanza el 3,8% en abril mientras la guerra con Irán eleva los costos

Los precios al consumidor en EE.UU. subieron un 3,8% en abril en comparación con el mismo mes del año anterior, el ritmo más rápido en tres años, ya que la guerra con Irán elevó los costos de la energía y los alimentos, profundizando la presión política sobre la administración Trump antes de las elecciones de medio término.

«Los datos de inflación reflejan una transmisión directa del aumento de los costos energéticos que ahora se está extendiendo por toda la economía», dijo James Okafor, analista macro de Edgen. «Los bienes básicos aún se están moderando, pero el componente energético está superando ese progreso».

Los precios de la gasolina se dispararon un 28,4% interanual, mientras que los costos de la electricidad subieron un 6,1%, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. La categoría de alimentos para el hogar aumentó un 2,9%, con los tomates subiendo un 50%, el café un 29% y la carne molida un 18,9%. La lectura general superó por un amplio margen el objetivo del 2% de la Reserva Federal y quedó por encima del consenso del 3,4%.

Los datos aumentan las apuestas para la próxima reunión de la Fed en junio, donde las expectativas de recorte de tasas se están desvaneciendo. Los swaps de índices nocturnos ahora valoran menos de un 50% de probabilidad de un recorte antes de septiembre, en comparación con las probabilidades casi seguras de tres reducciones de un cuarto de punto que se preveían en enero. Los mayores costos de endeudamiento agravarían la presión sobre los hogares que ya gastan 40.000 millones de dólares adicionales en gasolina desde que comenzó la guerra, según estimaciones del Wall Street Journal.

La lectura de inflación marca el tercer mes consecutivo de aceleración, revirtiendo la tendencia de desinflación que había llevado la tasa anual al 2,4% en septiembre de 2025. La última vez que el IPC superó el 3,8% fue a principios de 2023, cuando la ola inflacionaria posterior a la pandemia aún estaba remitiendo.

La transmisión de la guerra con Irán es visible en múltiples niveles de la economía. El Brent cotizaba a 91 dólares por barril a finales de la semana pasada, frente a los 60 dólares de principios de enero, antes de que el conflicto interrumpiera los envíos a través del Estrecho de Ormuz. La Agencia Internacional de la Energía estima un déficit acumulado de aproximadamente 1.000 millones de barriles en las entregas mundiales de petróleo desde el Golfo desde que comenzó la guerra, y los inventarios globales han disminuido en 250 millones de barriles para cubrir la brecha.

La agricultura estadounidense está sintiendo la presión por ambos lados. La Farm Bureau informó que el 70% de los agricultores dicen que no pueden pagar todo el fertilizante que necesitan, ya que los insumos clave que viajan a través del Estrecho de Ormuz se han vuelto más costosos. Esto podría traducirse en menores rendimientos de los cultivos y precios más altos de los alimentos en los próximos meses, un efecto rezagado que aún no se refleja en el IPC de abril.

El mercado de bonos ya está descontando las implicaciones. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó su nivel más alto en tres décadas la semana pasada, ya que los inversores incorporaron tanto la mayor inflación como los crecientes costos fiscales del aumento del gasto en defensa y los subsidios al combustible. Las tasas hipotecarias han seguido la tendencia de los rendimientos al alza, lo que aumenta las presiones de asequibilidad en el mercado inmobiliario.

Para la administración Trump, los datos presentan un desafío político. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha argumentado que el auge energético estadounidense aísla a la economía de lo peor del shock, señalando 145 millones de barriles adicionales de exportaciones de crudo desde que comenzó la guerra y aproximadamente 50.000 millones de dólares en ingresos adicionales para los productores de energía estadounidenses. Pero la otra cara de la moneda es que los consumidores estadounidenses han gastado 40.000 millones de dólares adicionales en el surtidor, y los hogares de menores ingresos se han visto afectados de manera desproporcionada, según una investigación de la Fed de Nueva York.

La divergencia entre el productor y el consumidor refleja la naturaleza en forma de K del shock. Los exportadores de energía estadounidenses se benefician de los precios globales más altos, mientras que los hogares y los agricultores asumen el costo. Con las elecciones de medio término acercándose, esa asimetría se está convirtiendo en una vulnerabilidad política central.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.