Un salto inesperado en los precios pagados dentro de la última encuesta manufacturera del ISM complica la lucha contra la inflación de la Reserva Federal, incluso cuando el empleo en las fábricas se contrae inesperadamente.
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La manufactura en EE. UU. se mantiene estable en abril, pero el indicador de inflación alcanza 84,6
El crecimiento del sector manufacturero de EE. UU. se mantuvo estable en abril, pero una marcada aceleración en los costos de los insumos hasta el nivel más alto en casi dos años señala presiones inflacionarias persistentes que desafían el camino a seguir por la Reserva Federal.
"El aumento de los reembolsos de impuestos superó la mayor carga del gasto en gasolina en una proporción de dos a uno en marzo y la mayor parte de abril", escribió Michael Pearce, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics. "Con el fin de la temporada de reembolsos de impuestos y los precios de la gasolina aún subiendo, el impacto en el gasto de los consumidores será más evidente a partir de mayo".
El PMI manufacturero del Institute for Supply Management se situó en 52,7 en abril, sin cambios respecto al mes anterior pero por debajo del pronóstico medio de los economistas de 53,2, según datos publicados el jueves. Si bien una lectura por encima de 50 indica expansión, los detalles del informe pintaron un panorama contradictorio de una economía que lucha con una inflación resurgente y una dinámica laboral debilitada. El subíndice de precios pagados se disparó de 78,3 a 84,6, superando con creces las estimaciones de 80, mientras que el indicador de empleo cayó más profundamente en contracción a 46,4.
Estos datos mixtos colocan a la Reserva Federal en una posición difícil. Una inflación persistentemente alta, reforzada por el indicador preferido de la Fed que aumentó un 3,5% anual en marzo, exige una política monetaria restrictiva. Sin embargo, la contracción del empleo en las fábricas y el debilitamiento de los nuevos pedidos sugieren que la economía podría estar perdiendo impulso bajo el peso de las tasas de interés más altas y los choques geopolíticos, lo que aumenta la incertidumbre para los mercados.
El choque inflacionario complica la perspectiva de la Fed
El componente más alarmante del informe de abril fue el índice de precios pagados, que se disparó a su nivel más alto desde junio de 2024. Este salto refleja el aumento de los costos de los insumos para los fabricantes, exacerbado por las interrupciones del suministro global. La guerra en Irán, que llevó al cierre del Estrecho de Ormuz, provocó que los precios de la gasolina se dispararan un 21% en marzo, según datos del Departamento de Comercio. Este choque energético se está propagando ahora a los costos de producción, como se ve en el informe del ISM. El desarrollo respalda la reciente postura cautelosa de la Fed y aleja las expectativas del mercado de recortes inminentes de las tasas de interés.
Aparecen grietas en el empleo y los pedidos
Si bien el índice general sugiere una expansión continua, el trasfondo del informe reveló una debilidad notable. El índice de empleo cayó de 48,7 a 46,4, marcando su sexto mes consecutivo en contracción y la lectura más baja de este año. Esto se alinea con un escenario económico más amplio de "ni contrataciones, ni despidos" en el que las empresas, a pesar de las bajas tasas de despidos, dudan en contratar nuevo personal. El índice de nuevos pedidos también bajó a 54,1 desde 53,5, incumpliendo los pronósticos y sugiriendo que la demanda futura podría estar debilitándose. Esta debilidad en los componentes laboral y de demanda proporciona argumentos a los funcionarios de la Fed que defienden un enfoque más paciente de la política.
Una economía resiliente pero tensa
El desempeño del sector manufacturier se ajusta a una narrativa económica más amplia de resiliencia tensada por vientos en contra específicos. La economía de EE. UU. creció a un ritmo anual constante del 2% en el primer trimestre, respaldada por un auge en la inversión empresarial relacionada con la inteligencia artificial, que aumentó un 10,4%. Sin embargo, las perspectivas son inciertas. Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, rebajó su pronóstico de crecimiento del PIB para 2026 de 2,4% a 1,7%, citando el choque del suministro de petróleo de la guerra de Irán. "Un año que estaba destinado a beneficiarse de los vientos de cola asociados con un gran recorte de impuestos y un auge en la inversión impulsada por la inteligencia artificial se ha descarrilado parcialmente", dijo Brusuelas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Índice manufacturero ISM de EE. UU. de abril 52,7, esperado 53,2, anterior 52,7[2] El indicador de inflación preferido de la Fed alcanza su máximo en 3 años mientras los precios de la gasolina se disparan por la guerra de Irán[3] Los reembolsos de impuestos y el auge de la IA han compensado parte del dolor económico de EE. UU. por la guerra de Irán y los altos precios de la gasolina hasta ahora[4] El PMI manufacturero del ISM se estanca en abril, por debajo del consenso[5] El sector manufacturero de EE. UU. se mantiene estable en abril, pero los costos de los insumos aumentan en medio de la guerra de Irán
Características
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