El PIB de EE.UU. del primer trimestre se revisa al alza al 2,1% ante un menor lastre de las importaciones

La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 2,1% en el primer trimestre, informó el jueves la Oficina de Análisis Económico (BEA), revisando al alza su tercera estimación desde el 1,6%, ya que una menor resta de las importaciones compensó la debilidad del gasto del consumidor.

"La revisión al alza reflejó principalmente una revisión a la baja de las importaciones, que son una resta en el cálculo del PIB, compensada en parte por una revisión a la baja del gasto del consumidor", señaló la BEA en su comunicado de la tercera estimación.

La lectura del 2,1% se compara con el crecimiento del 0,5% en el cuarto trimestre de 2025. La revisión añadió 0,5 puntos porcentuales respecto a la segunda estimación. Las contribuciones positivas provinieron de la inversión fija no residencial, las exportaciones, el gasto público y el gasto del consumidor, indicó la agencia.

El crecimiento más sólido del titular reduce la urgencia de que la Reserva Federal recorte las tasas, incluso cuando la revisión a la baja del gasto del consumidor —el principal motor de la economía estadounidense— apunta a una debilidad subyacente. Los mercados se enfrentan ahora a una señal mixta: una economía que se expande más rápido de lo estimado inicialmente, pero con consumidores que podrían estar contrayéndose.

La Fed mantiene su tasa de referencia en el 5,25% al 5,50%, un nivel sin cambios desde julio de 2023. Antes de la revisión, los futuros de los fondos federales descontaban aproximadamente dos recortes de un cuarto de punto para finales de año, según datos de CME FedWatch. Una trayectoria de mayor crecimiento podría reducir esas expectativas, manteniendo las condiciones financieras más restrictivas durante más tiempo.

La revisión a la baja del gasto del consumidor es particularmente notable. Los gastos de consumo personal, que representan aproximadamente dos tercios del PIB, se revisaron a la baja, lo que sugiere que los hogares se están volviendo más cautelosos tras un período de gasto resiliente. Esta dinámica podría intensificarse si el mercado laboral se debilita aún más, aunque las nóminas no agrícolas se han mantenido por encima de la tendencia en los últimos meses.

La última vez que la economía estadounidense experimentó una revisión al alza comparable fue en el tercer trimestre de 2023, cuando el PIB se revisó del 4,9% al 5,2%, un período que precedió a la última subida de tasas de la Fed de ese ciclo. La revisión actual, aunque de menor magnitud, se produce en un momento más delicado, ya que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed y el gasto del consumidor muestra signos de enfriamiento.

En el frente de la inversión, la inversión fija no residencial —gasto en estructuras, equipos y propiedad intelectual— contribuyó positivamente, reflejando un gasto empresarial continuo en tecnología y capacidad manufacturera. El gasto público también se sumó al crecimiento, apoyado por los desembolsos estatales y locales.

Los rendimientos del Tesoro bajaron ligeramente tras la publicación, ya que la revisión del gasto del consumidor atenuó el optimismo por el crecimiento. El S&P 500 se mantuvo cerca de los máximos de la sesión, mientras los inversores sopesaban las implicaciones de un crecimiento más fuerte frente a la perspectiva de menos recortes de tasas. El índice del dólar apenas varió, reflejando las señales mixtas de los datos.

Los datos del PIB marcan la revisión final del primer trimestre. La BEA publicará su estimación anticipada del PIB del segundo trimestre el 30 de julio, lo que ofrecerá una primera visión de si la economía mantuvo su impulso durante la primavera. Si el crecimiento se mantiene por encima de la tendencia mientras la inflación se mantiene persistente, la senda de la Fed hacia los recortes de tasas se estrecha, un escenario que mantendría la presión sobre sectores sensibles a las tasas como la vivienda y las acciones de pequeña capitalización.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.