La elección de Warsh para la presidencia de la Fed de Atlanta, primera prueba cuando 9 de 19 favorecen subidas

La elección de Kevin Warsh para la presidencia de la Fed de Atlanta indicará si el nuevo presidente pretende remodelar el banco central a su imagen o gobernar desde el centro.

La presidencia del Banco de la Reserva Federal de Atlanta está vacante desde febrero, lo que le otorga al presidente Kevin Warsh su primera oportunidad de nombrar a un funcionario afín en el comité de fijación de tasas, después de que su reunión inaugural revelara un Comité Federal de Mercado Abierto profundamente dividido.

"La selección de Warsh será la señal más clara de cómo pretende gobernar — si como un constructor de consenso o como un agente de cambio", dijo Derek Tang, economista de LH Meyer, una firma especializada en el seguimiento de la Fed con sede en Washington.

En la primera reunión del FOMC presidida por Warsh la semana pasada, 9 de 19 funcionarios proyectaron que al menos una subida de tasas sería apropiada a finales de año, mientras que 8 consideraron que la tasa de los fondos federales se mantendría dentro de su rango actual del 3,5 % al 3,75 %. Solo un miembro proyectó un recorte. La inclinación alcista elevó el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años en 8 puntos básicos y arrastró al S&P 500 a la baja un 0,4 %, mientras los operadores descontaban un posible aumento en septiembre.

El puesto de Atlanta es una de las 12 presidencias de bancos regionales que rotan en el panel de votación del FOMC. Designar a un halcón o una paloma podría inclinar la balanza en futuras decisiones sobre tasas, particularmente cuando la inflación se aceleró al 4,2 % — la más alta en más de tres años — impulsada en parte por los mayores costos energéticos tras el conflicto de la administración con Irán, que interrumpió los envíos de crudo.

Warsh, quien sucedió a Jerome Powell después de que la campaña del presidente Donald Trump para destituir al anterior presidente tuviera éxito, se ha definido como un estudioso de la teoría monetaria de Milton Friedman. En su conferencia de prensa posterior a la reunión, declaró que "este comité logrará la estabilidad de precios" y señaló que la Fed no había cumplido su objetivo de inflación en más de cinco años. Sus comentarios marcaron un giro brusco respecto a sus declaraciones previas a la nominación, cuando argumentó que la inteligencia artificial podría ser "estructuralmente desinflacionaria" y permitir recortes de tasas.

La tasa de los fondos federales se ha mantenido en el 3,5 % al 3,75 % desde el último recorte de un cuarto de punto en diciembre de 2025, después de que el ciclo de flexibilización anterior redujera las tasas desde un máximo del 5,5 %. Los swaps de índices overnight ahora asignan una probabilidad del 62 % de que el comité mantenga las tasas sin cambios hasta la reunión de septiembre, y el resto se divide entre una subida y un recorte.

La vacante en Atlanta surgió cuando el mandato del presidente anterior expiró en febrero. Según la Ley de la Reserva Federal, la Junta de Gobernadores en Washington designa a los presidentes de los bancos regionales, lo que le da a Warsh influencia directa sobre la selección. El nuevo presidente participará en las deliberaciones del FOMC de inmediato y obtendrá derecho a voto sobre la política monetaria a partir de 2027, cuando el puesto de Atlanta entre en el ciclo de votación.

Un Comité Dividido

La división de 9-8-1 en el diagrama de puntos — las proyecciones de tasas individuales de 19 funcionarios de la Fed — muestra el desafío que enfrenta Warsh para forjar consenso. La última vez que el FOMC mostró tal dispersión fue en 2019, cuando el comité estaba dividido entre subidas y recortes de tasas antes de pivotar finalmente hacia un ciclo de flexibilización. Ese precedente sugiere que la división actual podría resolverse en cualquier dirección, dependiendo de los datos entrantes.

Warsh se ha negado a ofrecer su propia proyección de tasas, rompiendo con la tradición de los presidentes de la Fed de proporcionar guía prospectiva. "Estaremos muy atentos a los acontecimientos entrantes", dijo cuando se le preguntó sobre las perspectivas. La próxima reunión del FOMC está programada para finales de julio, lo que le da al comité aproximadamente cinco semanas para evaluar si el reciente aumento de la inflación resulta transitorio.

El Factor Irán

El aumento de la inflación al 4,2 % se debe en gran medida a los mayores costos energéticos después de que el enfrentamiento militar de la administración con Irán interrumpiera los envíos de crudo a través del estrecho de Ormuz. Un acuerdo de paz tentativo ha reducido desde entonces las tensiones y los precios del petróleo han disminuido. Si la tendencia continúa, la inflación general podría moderarse para la reunión de julio, reduciendo la presión sobre Warsh para que cumpla su retórica agresiva.

Sin embargo, los riesgos persisten. El conflicto podría reanudarse, generando otro aumento de precios. Por separado, el auge de la inversión en inteligencia artificial está creando escasez de chips de memoria y otros componentes, lo que obliga a empresas como Apple a subir los precios, según declaró la semana pasada el consejero delegado, Tim Cook.

Warsh ahora mantiene desayunos semanales con el secretario del Tesoro, Scott Bessent, una señal de la coordinación entre la política fiscal y monetaria bajo la nueva administración. Su selección para el puesto de Atlanta será examinada no solo por sus implicaciones políticas, sino por lo que revela sobre su relación con la Casa Blanca.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.