El renombrado estratega de mercado Ed Yardeni advierte que la Reserva Federal está al borde de perder el control del mercado de bonos, una crisis que solo puede evitarse mediante un giro restrictivo (hawkish) en su reunión de junio.
El influyente estratega Ed Yardeni ha emitido una severa advertencia: la Reserva Federal debe abandonar su sesgo de flexibilización en la reunión de política monetaria del 16 y 17 de junio, argumentando que el aumento de los rendimientos de los bonos muestra que los inversores ya están forzando la mano del banco central.
"Si la Fed no elimina su sesgo de flexibilización, los inversores concluirán que el banco central está por detrás de la curva y exigirán una prima de riesgo por inflación aún mayor", escribió Yardeni, presidente de Yardeni Research, en una nota a sus clientes.
La advertencia llega cuando el rendimiento del Tesoro a 30 años superó el 5 % por primera vez desde 2007, mientras que la referencia a 10 años alcanzó el 4,63 %. La liquidación de bonos sigue a una serie de informes de inflación más altos de lo esperado, con el Índice de Precios al Productor de abril subiendo un 6,0 % respecto al año anterior. Los futuros de fondos federales, que habían descontado recortes de tasas hace apenas tres meses, ahora indican una probabilidad del 75 % de una subida de tasas para fin de año.
La revuelta del mercado crea un desafío de alto riesgo para el presidente entrante de la Fed, Kevin Warsh, quien presidirá su primera reunión del FOMC en junio. Yardeni sostiene que un giro hawkish, aunque parezca contradictorio con los llamados de la Casa Blanca para tasas más bajas, puede ser la única manera de aplacar a los "vigilantes de bonos" y estabilizar los costos de endeudamiento a largo plazo para la economía en general.
Regresan los Vigilantes de Bonos
Yardeni, quien acuñó el término "bond vigilantes" en la década de 1980 para describir a los inversores que protestan contra las políticas inflacionarias vendiendo bonos, declaró que han vuelto y están dictando las condiciones. "El 5 % en el bono a largo plazo no está atrayendo a compradores de valor; está envalentonando a los bajistas de los bonos y reviviendo la mentalidad de vigilante", comentó el estratega de mercado de Bloomberg, Mark Cranfield. Esta huelga de inversores no se limita a EE. UU., ya que los rendimientos en Europa y Japón también están subiendo, reduciendo el apetito extranjero por la deuda estadounidense.
Wall Street Da la Alarma
La visión de Yardeni está ganando terreno en Wall Street. El CEO de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, y el Director de Inversiones de PIMCO, Dan Ivascyn, han expresado preocupaciones similares. "Con el rendimiento del Tesoro a 2 años casi 50 puntos básicos por encima de la tasa de fondos federales, un recorte de tasas me parece imposible", dijo Gundlach en una entrevista reciente con Fox News. El consenso es claro: la Fed ha perdido el control de la narrativa y el mercado ahora lidera la política.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
