Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About FCX
No Data Yet
## Nguồn cung đồng toàn cầu đối mặt với sự thắt chặt đáng kể Nguồn cung đồng toàn cầu đã trải qua những gián đoạn đáng kể, dẫn đến thị trường thắt chặt và sau đó là sự tăng giá của kim loại công nghiệp này. **RBC Capital Markets** quan sát thấy rằng cổ phiếu đồng đã tăng **6,4%** vào tuần trước, vượt trội so với bản thân kim loại, sau những đợt ngừng sản xuất đáng kể. Gián đoạn gây ảnh hưởng lớn nhất xảy ra tại **mỏ Grasberg** của **Freeport-McMoRan (FCX)** ở Indonesia, nhà sản xuất đồng lớn thứ hai thế giới, nơi đã hứng chịu một trận lũ bùn thảm khốc vào ngày 8 tháng 9 năm 2025. Sự cố này dự kiến sẽ loại bỏ khoảng **525.000 đến 591.000 tấn** đồng khỏi nguồn cung toàn cầu đến cuối năm 2026, chiếm khoảng **2,6%** sản lượng khai thác toàn cầu. Đồng thời, **Codelco** đã đình chỉ hoạt động tại **mỏ El Teniente** ở Chile sau vụ sập đường hầm, và **nhà máy Constancia** của **Hudbay** ở Peru đã tạm thời ngừng hoạt động do bất ổn xã hội. Tổng cộng, những gián đoạn này đã tạo ra một thâm hụt nguồn cung tức thời, buộc thị trường phải điều chỉnh lại. ## Việc định giá lại thị trường phản ánh thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc Sự kết hợp của những cú sốc cung bất ngờ này đã thúc đẩy một đợt định giá lại đáng kể trên thị trường đồng. **Goldman Sachs** đã điều chỉnh dự báo thị trường đồng năm 2025 từ mức thặng dư dự kiến **105.000 tấn** thành thâm hụt **55.500 tấn**. Tương tự, **Benchmark Mineral Intelligence** dự đoán thị trường toàn cầu sẽ đối mặt với thâm hụt lớn nhất kể từ năm 2004. Các nhà phân tích mô tả môi trường hiện tại là một "cơ hội mua" đối với đồng, mặc dù có rủi ro biến động đáng kể. Phản ứng của thị trường được thúc đẩy bởi sự hiểu biết rằng mặc dù một số gián đoạn có thể chỉ là tạm thời, nhưng thâm hụt cấu trúc cơ bản đối với đồng dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027. Thâm hụt này được thúc đẩy bởi các dự án khai thác đã cam kết không đủ, với các kế hoạch hiện tại chỉ bổ sung **4,39 triệu tấn** hàng năm từ 2025-2030, một con số được coi là không đủ để đáp ứng tăng trưởng nhu cầu dự kiến. Giá đồng đã đạt **10.485 USD mỗi tấn** vào tháng 9, với một số ngân hàng lớn dự báo giá có thể đạt đỉnh **15.000 USD mỗi tấn**, tăng **43%** so với mức hiện tại, trong các kịch bản nguồn cung thắt chặt. ## Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu và áp lực đối kháng Ngoài các hạn chế nguồn cung tức thời, nhu cầu mạnh mẽ từ các lĩnh vực mới nổi đang tạo ra một lập luận tăng giá mạnh mẽ cho đồng. Sự mở rộng của **cơ sở hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo (AI)**, **xe điện (EV)** và **các dự án năng lượng tái tạo** đang làm tăng đáng kể mức tiêu thụ đồng. Ví dụ, xe điện yêu cầu lượng đồng gấp khoảng bốn lần so với xe động cơ đốt trong truyền thống. Cơ sở hạ tầng AI, bao gồm các trung tâm dữ liệu và robot tiên tiến, cũng đòi hỏi một lượng lớn đồng cho hệ thống dây điện, hệ thống làm mát và phân phối điện. Tuy nhiên, triển vọng tăng giá bị hạn chế bởi một số rủi ro. **Trung Quốc**, nước tiêu thụ gần **60%** đồng toàn cầu, đã có dấu hiệu suy yếu kinh tế, với PMI sản xuất chính thức của nước này đã đăng ký dưới ngưỡng mở rộng 50 điểm trong sáu tháng liên tiếp đến tháng 9 năm 2025. Ngoài ra, giá đồng tăng cao đang thúc đẩy việc áp dụng các lựa chọn thay thế bằng nhôm, đặc biệt trong các ứng dụng HVAC và điện, gây ra rủi ro thay thế. ## Solaris Resources điều hướng giữa sự quan tâm mới và thách thức cụ thể của dự án Trong bối cảnh thị trường đồng sôi động trở lại, **Solaris Resources Inc. (TSX:SLS)** đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về sự quan tâm của nhà đầu tư. Cổ phiếu của công ty đã đạt mức cao nhất trong 52 tuần là **6,59 USD mỗi cổ phiếu**, đánh dấu mức tăng **161,38%** trong năm qua. Hiệu suất này đã dẫn đến mức vốn hóa thị trường **1,06 tỷ USD**. **H.C. Wainwright** gần đây đã nâng mục tiêu giá của mình cho **Solaris Resources** lên **13 USD** từ **11 USD**, duy trì xếp hạng Mua, sau thỏa thuận tài trợ **200 triệu USD** với **Royal Gold** nhằm thúc đẩy **Dự án Warintza** hàng đầu của công ty ở Ecuador. Mặc dù có sự lạc quan mới này, **Solaris Resources** vẫn đối mặt với những thách thức cụ thể của dự án đang diễn ra, đặc biệt là sự phản đối của người bản địa. Trong quá khứ, giá cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất là **3,31 CAD (2,41 USD)** vào tháng 7 năm 2024, một phần do sự phản đối của **Người dân Shuar Arutam bản địa (PSHA)** đối với **Dự án Warintza**. Một thỏa thuận **130 triệu CAD (94,5 triệu USD)** với **Zijin Mining** đã bị chấm dứt trước đó do các thách thức về quy định cũng đã ảnh hưởng đến vốn cho việc phát triển dự án. Solaris gần đây đã ký một thỏa thuận mang tính bước ngoặt với **PSHA**, nhằm thiết lập mối quan hệ chính thức với tất cả các tổ chức bản địa xung quanh **Warintza**. Công ty cũng tuyên bố rằng Đánh giá tác động môi trường kỹ thuật (EIA) cuối cùng đã được đệ trình để chính phủ xem xét, và quy trình Tham vấn Tự do, Trước và Được Thông báo (FPIC) dự kiến sẽ bắt đầu. Sự thành công của những sáng kiến này vẫn rất quan trọng cho sự tiến triển suôn sẻ của **Dự án Warintza**. ## Triển vọng: Nhu cầu cấu trúc gặp gỡ thực tế địa chính trị và xã hội Tương lai gần của thị trường đồng có khả năng vẫn được đặc trưng bởi giá cao và biến động khi gián đoạn nguồn cung tiếp tục gây áp lực. Trường hợp tăng giá cấu trúc cho đồng đến năm 2027 vẫn rất hấp dẫn do nhu cầu điện khí hóa và AI, điều này có thể vượt qua sự chậm lại kinh tế tiềm năng của Trung Quốc và các hiệu ứng thay thế. Đối với **Solaris Resources**, triển vọng phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc giảm thiểu rủi ro và thúc đẩy **Dự án Warintza** một cách hiệu quả. Mặc dù tâm lý thị trường hiện tại đang tạo ra một động lực tích cực, nhưng việc điều hướng thành công các phê duyệt quy định, sự tham gia của cộng đồng và tài chính sẽ là tối quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ sự tiến triển của quy trình **FPIC** và khả năng của công ty trong việc thể hiện sự phát triển bền vững, do cộng đồng dẫn dắt để đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài của hoạt động của mình trong một bối cảnh tài nguyên toàn cầu ngày càng phức tạp.
## Hoạt động của mỏ Grasberg bị đình chỉ sau sự cố tắc nghẽn vật liệu **Freeport-McMoRan (FCX)**, một nhà sản xuất đồng và vàng toàn cầu nổi bật, đã thông báo đình chỉ hoạt động khai thác tại **mỏ Grasberg Block Cave** ở Indonesia vào ngày 8 tháng 9 năm 2025. Việc ngừng hoạt động này là do một dòng vật liệu ướt đáng kể đã làm tắc nghẽn các tuyến đường tiếp cận, tạm thời ảnh hưởng đến bảy công nhân. Sự cố này ngay lập tức đặt ra câu hỏi về tác động ngắn hạn đối với nguồn cung đồng và tính liên tục trong hoạt động của công ty. ## Chi tiết về sự gián đoạn hoạt động **Mỏ Grasberg**, một tài sản quan trọng đối với **Freeport-McMoRan**, đã đóng góp 770.000 tấn đồng vào năm 2024. Trước sự cố ngày 8 tháng 9, công ty đã xuất khẩu 65% hạn ngạch hàng năm (825.500 tấn) vào giữa tháng 8 năm 2025, đặt mục tiêu đạt 1,27 triệu tấn vào cuối năm. Tuy nhiên, việc đình chỉ hiện tại gợi nhớ một vụ sập đường hầm tương tự vào năm 2013 đã khiến sản xuất ngừng hoạt động trong ba tháng, tạo tiền lệ cho sự gián đoạn kéo dài. Nếu tình hình hiện tại theo một mốc thời gian tương tự, khoảng 125.000 tấn đồng, tương đương 3,6% sản lượng toàn cầu năm 2024, có thể bị loại bỏ khỏi chuỗi cung ứng. Sự sụt giảm tiềm năng này làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm hiện có trên thị trường đồng toàn cầu, đặc biệt khi nhu cầu tiếp tục tăng vọt do điện khí hóa toàn cầu và chuyển đổi năng lượng xanh. **Freeport-McMoRan** đã điều chỉnh giảm 1% dự báo doanh số đồng năm 2025 do hiệu chỉnh lại hàm lượng quặng tại Grasberg Block Cave, và việc đình chỉ mới này có thể gây thêm áp lực lên khả năng đạt được các mục tiêu hàng quý, bao gồm dự kiến bán 1 tỷ pound đồng trong quý 3 năm 2025. ## Phản ứng thị trường và đánh giá định giá Mặc dù **Freeport-McMoRan** báo cáo lợi nhuận quý 2 năm 2025 vượt kỳ vọng (EPS 0,31 USD so với dự báo 0,25 USD), cổ phiếu của hãng đã giảm 1,77% trong giao dịch trước thị trường sau tin tức về việc đình chỉ Grasberg. Phản ứng thị trường tức thì này làm nổi bật sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với biến động hoạt động. Cổ phiếu của công ty đã thể hiện động lực tích cực, tăng 10% trong mười hai tháng trước đó và gần 19% tính đến đầu năm, với mức tăng 8% trong tháng trước sự cố. Sự tăng trưởng này phần lớn được thúc đẩy bởi sự lạc quan về nhu cầu hàng hóa và các chỉ số bảng cân đối kế toán được cải thiện. Tuy nhiên, sự gián đoạn hoạt động đưa ra các quan điểm định giá mâu thuẫn. Một quan điểm phân tích, dựa trên các dự báo dòng tiền trong tương lai, đánh giá **FCX** có giá trị hợp lý là 50,48 USD, cho thấy hiện tại nó đang bị định giá thấp 11,1%. Ngược lại, các so sánh ngành khác cho thấy thị trường có thể đang tính đến các rủi ro hoạt động gia tăng và có khả năng trả giá quá cao dựa trên các triển vọng và số liệu được sửa đổi như chuyển đổi dòng tiền tự do. ## Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược Việc đình chỉ tại Grasberg nhấn mạnh các rủi ro hoạt động cố hữu trong ngành khai thác mỏ, đặc biệt đối với các khoáng sản quan trọng như đồng, vốn là nền tảng của quá trình chuyển đổi năng lượng. Tuy nhiên, sự cố này xảy ra cùng với những tiến bộ chiến lược của **Freeport-McMoRan** nhằm nâng cao khả năng phục hồi và vị thế thị trường. Đáng chú ý, công ty con của hãng ở Indonesia, **PT Freeport Indonesia**, đã đẩy nhanh việc khởi công nhà máy luyện đồng Manyar ở Đông Java, một dự án ban đầu dự kiến vào năm 2026 nhưng hiện đã đi vào hoạt động trong quý 3 năm 2025. Cơ sở này dự kiến sẽ đạt công suất thiết kế tối đa vào cuối năm 2025, đóng góp khoảng 300 triệu pound sản lượng đồng hàng năm. Động thái chiến lược này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào chế biến bên ngoài, giảm chi phí vận hành, nắm bắt giá trị hạ nguồn nhiều hơn và giảm thiểu rủi ro liên quan đến thuế xuất khẩu, từ đó tăng cường biên lợi nhuận và dòng tiền trong tương lai. Hơn nữa, công ty duy trì 70% thị phần sản xuất đồng tinh luyện của Hoa Kỳ, hưởng lợi từ mức giá đồng của Hoa Kỳ cao hơn 13% so với Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn. Các sáng kiến như tự động hóa tại mỏ Bagdad và mục tiêu giảm chi phí đơn vị xuống 2,50 USD mỗi pound vào năm 2027 thông qua các hiệu quả do AI điều khiển cũng góp phần vào chiến lược dài hạn của hãng. ## Triển vọng Thời gian đình chỉ mỏ Grasberg vẫn là một biến số quan trọng đối với hiệu quả tài chính ngắn hạn của **Freeport-McMoRan** và nguồn cung đồng toàn cầu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các bản cập nhật liên quan đến việc nối lại hoạt động và mọi hướng dẫn sản xuất được sửa đổi. Mặc dù sự gián đoạn này gây ra những thách thức tức thời, việc vận hành nhanh chóng nhà máy luyện Manyar định vị **Freeport-McMoRan** trở thành một nhà sản xuất đồng toàn cầu tích hợp hoàn chỉnh, có khả năng giảm nhẹ tác động lâu dài. Nhu cầu đồng toàn cầu bền vững, được thúc đẩy bởi điện khí hóa và năng lượng xanh, có thể sẽ tiếp tục cung cấp một bối cảnh thị trường hỗ trợ, nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của các hoạt động đa dạng và khả năng chế biến của **FCX**. Sự tương tác giữa các rủi ro hoạt động tạm thời và khả năng phục hồi chiến lược dài hạn sẽ xác định tâm lý nhà đầu tư trong những tháng tới.