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Dec 03 2025, 12:35
Los pagos con criptomonedas desafían los rieles financieros tradicionales
## Resumen Ejecutivo Las redes de activos digitales han alcanzado una escala que rivaliza directamente con los procesadores de pago tradicionales, con la red **Bitcoin** liquidando aproximadamente 6,9 billones de dólares en valor durante los últimos 90 días y las stablecoins facilitando un promedio de 25 mil millones de dólares en transacciones diarias. Este aumento en la liquidación en cadena ha catalizado una nueva ola de productos financieros diseñados para salvar la brecha entre los activos digitales y el comercio global. Empresas fintech, incluyendo **Tria** y **Zepz**, están introduciendo tarjetas de pago que permiten a los consumidores gastar sus tenencias de criptomonedas en redes establecidas como **Visa** y **Mastercard**. Este desarrollo es particularmente notable ya que ocurre en medio de una significativa desaceleración del mercado, lo que indica que la integración estratégica a largo plazo está progresando independientemente de la volatilidad de los precios a corto plazo. ## El Evento en Detalle Varias iniciativas clave están en marcha para fusionar la liquidez de las criptomonedas con la infraestructura de pago tradicional. **Tria**, un neobanco no custodial, ha lanzado una tarjeta de pago que permite a los usuarios financiar su saldo directamente desde billeteras **Bitcoin** auto-custodiadas. Este modelo es una primicia técnica, ya que omite la necesidad de que los usuarios depositen sus **BTC** con un custodio centralizado. La transacción se firma desde la propia billetera del usuario a través de un contrato inteligente, preservando el control del usuario sobre sus activos. En un movimiento paralelo, el proveedor de pagos **Zepz** se ha asociado con **Bridge**, una empresa de infraestructura propiedad de **Stripe**, para ofrecer tarjetas **Visa** vinculadas a stablecoins. Este servicio permite a los usuarios de su **Sendwave Wallet** realizar compras con stablecoins, que luego se convierten automáticamente a moneda local para el comerciante. Este modelo abstrae la complejidad de las criptomonedas para el comerciante final, proporcionando una experiencia de pago fluida. Mientras tanto, un consorcio de 10 grandes bancos europeos, incluidos **BNP Paribas**, **ING** y **UniCredit**, está desarrollando una stablecoin denominada en euros llamada **Qivalis**. Con un lanzamiento previsto para la segunda mitad de 2026, el proyecto tiene como objetivo establecer la "autonomía monetaria" europea en un mercado donde las stablecoins vinculadas al USD representan más del 99% de la capitalización total del mercado. ## Implicaciones para el Mercado La integración de los criptoactivos en los sistemas de pago principales tiene implicaciones significativas para la industria financiera. En primer lugar, representa un desafío directo a los modelos de negocio establecidos de los procesadores de pago al crear nuevas vías, potencialmente más eficientes, para transacciones y liquidaciones transfronterizas. En segundo lugar, la aparición de soluciones de gasto no custodial, como la pionera **Tria**, señala un cambio estructural hacia las finanzas controladas por el usuario, lo que podría presionar a los servicios únicamente custodiales para que innoven. Finalmente, la participación activa de actores financieros sistémicamente importantes como **Stripe** y el consorcio bancario **Qivalis** proporciona una fuerte validación de la tecnología blockchain, señalando una transición de la observación a la integración activa. ## Comentarios de Expertos La justificación estratégica detrás de estos desarrollos es clara para los líderes de la industria. > “La gente quiere herramientas financieras que se ajusten a cómo funciona el mundo hoy, no a cómo funcionan los sistemas heredados”, afirmó Vijit Katta, cofundador y CEO de **Tria**. “En muchas regiones, los consumidores enfrentan una erosión monetaria real... Nuestro objetivo es permitir que las personas mantengan estos activos de la manera en que confían, mientras les seguimos dando una tarjeta que funciona en cualquier lugar.” Sir Howard Davies, el presidente entrante de **Qivalis**, enfatizó la importancia geopolítica de una stablecoin europea: > “Esta infraestructura es esencial si Europa quiere competir globalmente en la economía digital mientras preserva su independencia económica. No solo estamos construyendo rieles de pago; estamos asegurando que los valores europeos en torno a la protección de datos, la estabilidad financiera y el cumplimiento normativo estén integrados en el futuro del siguiente nivel de dinero digital.” Sin embargo, el panorama del mercado sigue siendo complejo. Jeff Dorman, CIO de **Arca**, describió la reciente liquidación como “una de las liquidaciones de criptomonedas más extrañas de la historia”, señalando que los activos cripto han disminuido incluso cuando la **Reserva Federal** ha puesto fin al ajuste cuantitativo y ha inyectado liquidez, condiciones que históricamente son favorables para los activos de riesgo. ## Contexto más Amplio Estos lanzamientos de productos están ocurriendo en un entorno de mercado volátil. **Bitcoin** ha caído aproximadamente un 30% desde su máximo histórico de octubre de alrededor de $126,000, habiendo bajado recientemente por debajo de $85,000 antes de estabilizarse cerca de $90,000. Esto demuestra que los desarrolladores se centran en la utilidad a largo plazo en lugar de la especulación de precios a corto plazo. Esta presión de precios ha colocado a los mineros de **Bitcoin** en lo que algunos analistas llaman el "entorno de margen más duro de todos los tiempos". Con un costo promedio de electricidad para producir un **BTC** estimado en $71,087, el precio actual solo ofrece un margen escaso, lo que ejerce una presión financiera significativa sobre los productores de la red. Este nivel ahora se está observando como un piso fundamental para el mercado. Concomitantemente, el panorama institucional continúa madurando. En particular, **Vanguard** habría permitido a sus clientes de corretaje negociar ETFs al contado de **Bitcoin**, **Ethereum**, **XRP** y **Solana**, lo que indica una mayor accesibilidad y aceptación dentro de los canales tradicionales de gestión de patrimonio.
Nov 05 2025, 09:30
La privacidad emerge como la próxima frontera crítica de crecimiento en las criptomonedas en medio de regulaciones en evolución
## Resumen Ejecutivo El ecosistema de las criptomonedas se está centrando cada vez más en la privacidad como la próxima área principal para la innovación y la creación de valor, tras el establecimiento de la legitimidad de Bitcoin y los avances de Ethereum y Solana en programabilidad y escalabilidad. Este cambio posiciona las soluciones centradas en la privacidad, encabezadas por proyectos como **Zcash**, como críticas para la evolución continua y la adopción más amplia de las tecnologías Web3, incluso a medida que el panorama regulatorio se vuelve más estricto. ## El Evento en Detalle La protección de la privacidad se identifica como un desafío fundamental que aún persiste dentro del espacio de las criptomonedas. Las tecnologías clave que impulsan este sector incluyen las **Pruebas de Conocimiento Cero (ZK)**, mezcladores, cifrado homomórfico completo (FHE) y computación multipartita segura (MPC). Estas tecnologías tienen como objetivo permitir transacciones e interacciones de datos sin revelar información subyacente sensible. **The Electric Coin Company (ECC)**, el equipo de desarrollo central detrás de **Zcash (ZEC)**, describió su hoja de ruta para el cuarto trimestre de 2025 con un claro énfasis en mejorar la privacidad del usuario y la funcionalidad de la billetera. Una característica central de esta hoja de ruta es la introducción de la funcionalidad de dirección efímera, diseñada para simplificar las transacciones privadas y las transferencias de activos entre cadenas. Esta capacidad será compatible a través del SDK Multichain, lo que permitirá a los usuarios generar direcciones temporales de un solo uso que protegen la privacidad de las transacciones mientras mantienen la interoperabilidad en las redes blockchain. Los ingenieros de ECC han declarado que las direcciones efímeras representan un avance significativo en la tecnología de privacidad para **Zcash**, mejorando tanto el anonimato como la facilidad de uso. Las pruebas de conocimiento cero, un componente central de este impulso de privacidad, permiten que un probador demuestre la verdad de una declaración a un verificador sin revelar ninguna información adicional. Se adhieren a tres propiedades: completitud, solidez y conocimiento cero. Si bien las pruebas ZK protegen los datos de las transacciones de los validadores sin necesariamente cifrarlos, FHE mantiene el cifrado de datos durante todos los cálculos, ofreciendo una protección más sólida contra fugas. **Zama** integra pruebas ZK para verificar datos cifrados, optimizando el proceso para la computación confidencial con mejoras de rendimiento informadas que superan las 100 veces más rápido que hace cinco años, lo que facilita el desarrollo de aplicaciones Web3 en lenguajes como Solidity y Python. ## Implicaciones para el Mercado Se espera que el enfoque en la privacidad impulse una mayor inversión y desarrollo dentro de las criptomonedas centradas en la privacidad y las tecnologías relacionadas, atrayendo potencialmente talento de campos como la inteligencia artificial. Sin embargo, este desarrollo ocurre dentro de un entorno regulatorio desafiante. Desde 2023 hasta 2025, los reguladores en EE. UU. (a través de **FinCEN** y **SEC**) y Europa (a través de **MiCA** y **FATF**) han implementado reglas más estrictas contra el lavado de dinero (AML). Estas regulaciones requieren que los proveedores de servicios recopilen más datos y monitoreen los flujos de transacciones, dirigidos a características que anteriormente permitían el anonimato. En Europa, las monedas de privacidad se señalan explícitamente como "criptoactivos que mejoran el anonimato" bajo los marcos AML, elevando su perfil de riesgo para intercambios y custodios. La guía regulatoria de EE. UU., si bien no impone prohibiciones directas, restringe cada vez más los servicios que admiten tokens anónimos por defecto, lo que lleva a muchas plataformas a limitarlos de manera preventiva. Esta presión regulatoria subraya una tensión entre los avances tecnológicos en privacidad y los esfuerzos globales para combatir las actividades financieras ilícitas. A pesar de estos desafíos, **Paul Brody**, líder global de blockchain en **EY**, ha enfatizado que las soluciones de privacidad son cruciales para integrar las aplicaciones de blockchain y Web3 en las operaciones comerciales, particularmente para salvaguardar datos corporativos sensibles como estrategias de precios y contratos de los competidores. ## Comentario de Expertos Históricamente, **Satoshi Nakamoto** expresó públicamente su voluntad de integrar la tecnología ZK en **Bitcoin** para mejorar la privacidad, creyendo que mejoraría significativamente el protocolo. Sin embargo, la inmadurez de la tecnología en ese momento impidió su implementación, particularmente con respecto al desafío de resolver el problema del doble gasto simultáneamente con la integración ZK. **Eran Barak**, CEO de **Midnight**, una sidechain de privacidad para **Cardano**, destacó que los metadatos de la blockchain pueden exponer inadvertidamente información personal o de entidad, lo que hace que los usuarios sean vulnerables a la identificación y el seguimiento por parte de actores de amenazas y recolectores de datos. Citó que sin medidas de privacidad, la frecuencia de las visitas de un individuo al médico podría revelar problemas de salud a observadores externos. ## Contexto Más Amplio El impulso por la privacidad en las criptomonedas sigue fases significativas que abordaron desafíos fundamentales: **Bitcoin** estableció la legitimidad de los activos digitales, creciendo hasta convertirse en un activo de billones de dólares, mientras que **Ethereum** y **Solana** abordaron la programabilidad y la escalabilidad. **Solana**, por ejemplo, registra más de 4.000 transacciones por segundo (TPS) en promedio, con picos que alcanzan las 65.000 TPS en pruebas, en contraste con la capa base de **Ethereum** de 13 a 30 TPS, que depende de soluciones de Capa 2 como **Optimism (OP)** o **Arbitrum (ARB)** para la escalabilidad. La privacidad ahora se considera el "último problema sin resolver" con el potencial de retornos sustanciales. La aparición de infraestructura modular y herramientas de privacidad integradas, como las que aprovechan los ZKP, simplifica el desarrollo de aplicaciones descentralizadas privadas y escalables, allanando potencialmente el camino para un ecosistema Web3 más privado.
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