Key Takeaways:
* Croissance organique du chiffre d'affaires de 10 % à 5,27 milliards de livres, dépassant les estimations
* Charge de 140 millions de livres sur son programme de frégates Type 31 en raison de travaux de remise en état
* Annonce d'un nouveau rachat d'actions de 200 millions de livres, avec des perspectives inchangées pour l'exercice 2027
Babcock International Group PLC (LON : BAB) a annoncé une charge de 140 millions de livres sur son contrat de frégates Type 31, mais ses actions ont progressé après que la société a publié une forte croissance sous-jacente et un nouveau rachat d'actions pour l'exercice 2026.
« C'est vraiment décevant », a déclaré David Lockwood, PDG du groupe, au sujet de cette charge. « Ce n'est pas ce que j'aurais souhaité pour cette année. »
Le contractant de défense basé à Londres a battu les attentes des analystes sur les indicateurs clés avant cette charge exceptionnelle. La société a établi le consensus pour le chiffre d'affaires à 5,11 milliards de livres et le bénéfice d'exploitation sous-jacent à 411 millions de livres.
| Indicateur | Réel | Consensus | Écart |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 5,27 Md£ | 5,11 Md£ | +3,1 % |
| Bénéfice d'exploit. sous-jacent (pré-charge) | 433 M£ | 411 M£ | +5,4 % |
| Flux de trésorerie disponible | 262 M£ | 215 M£ | +21,9 % |
Le titre a grimpé de 3,6 % à 1 043,14 pence, les investisseurs se concentrant sur un nouveau rachat d'actions de 200 millions de livres et des perspectives inchangées pour l'exercice 2027, dont environ 70 % du chiffre d'affaires est déjà sous contrat. La charge a été occultée par une augmentation de 10 % du chiffre d'affaires organique et une hausse de 19 % du bénéfice sous-jacent avant charge.
### Coûts du Type 31
La charge de 140 millions de livres reflète une réestimation complète des coûts pour achever le contrat de conception et de construction du Type 31. La société a déclaré avoir connu des « niveaux de retouches plus élevés que prévu en raison de modifications de la conception » et d'activités de construction hors séquence.
Environ 100 millions de livres du total seront comptabilisés comme une annulation de revenus, les 40 millions restants augmentant la provision pour pertes sur contrat. Les coûts de trésorerie seront engagés sur le reste du programme.
### Solide performance sous-jacente
Hors charge, la performance de Babcock a été solide. La croissance organique du chiffre d'affaires a été tirée par une augmentation de 14 % dans la division Nucléaire et une envolée de 34 % des revenus de l'Aviation. Le chiffre d'affaires de la division Marine a progressé de 8 % avant l'impact de la charge.
La marge d'exploitation sous-jacente s'est améliorée, passant de 7,5 % un an plus tôt à 8,2 %, et le flux de trésorerie disponible sous-jacent est passé de 153 millions à 262 millions de livres. La dette nette a été ramenée de 373 millions à 329 millions de livres.
Les solides résultats sous-jacents démontrent la santé de l'activité principale, mais la charge importante sur un programme phare souligne les risques persistants liés à l'exécution des projets. Les investisseurs suivront de près les mises à jour sur l'avancement du programme Type 31 et le déploiement du capital via le nouveau rachat d'actions.
Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
