Berkshire Hathaway Inc. a révélé une nouvelle participation de 55 millions de dollars dans Macy's Inc. dans son dernier rapport 13-F, marquant un retour dans le secteur des grands magasins après des décennies et faisant grimper les actions de plus de 3 %.
L'achat de trois millions d'actions pourrait avoir été effectué personnellement par le président Warren Buffett, qui a déclaré à CNBC le 31 mars qu'il avait récemment fait un « petit achat ». Berkshire Hathaway n'a pas fait de commentaire immédiat sur cet investissement.
Cette participation représente environ 1,1 % de Macy's, qui se négocie actuellement à moins de 10 fois ses bénéfices prévus d'environ 2 $ par action en 2026. La société, dont la valeur boursière est d'environ 5 milliards de dollars, verse un dividende de 4 % et a racheté environ 5 % de ses propres actions l'année dernière.
Bien que modeste pour Berkshire, cet investissement met en lumière les actifs immobiliers sous-évalués du détaillant, une stratégie que Buffett a déjà employée par le passé. Ce mouvement pourrait faire pression sur la direction de Macy's pour débloquer davantage de valeur pour les actionnaires, potentiellement en monétisant une partie de ses vastes propriétés foncières.
L'immobilier en ligne de mire
L'attrait pour un investisseur comme Berkshire pourrait résider dans la combinaison d'une faible valorisation et d'un patrimoine immobilier important détenu en propre. Macy's possède 243 de ses 665 magasins, y compris son magasin phare emblématique de Herald Square à Manhattan. Cela a attiré des investisseurs activistes par le passé, la société ayant rejeté une offre de rachat pas plus tard qu'en 2024.
Cet investissement présente des similitudes avec l'achat personnel par Buffett en 2015 d'une participation de 8 % dans Seritage Growth Properties, une société immobilière issue de Sears. Bien que cet investissement n'ait pas été très performant, il montre un historique de ciblage de sociétés possédant des actifs immobiliers sous-jacents de valeur.
Au-delà des gros titres
Malgré un environnement difficile pour les grands magasins, Macy's présente des points positifs. Sa chaîne Bloomingdale's, que l'analyste Oliver Chen de TD Cowen a qualifiée d'« arme secrète » de l'entreprise, a vu ses ventes à périmètre constant augmenter de 7 % l'année dernière. L'entreprise exploite également le détaillant de cosmétiques en pleine croissance BlueMercury. Macy's a généré un flux de trésorerie disponible de 800 millions de dollars l'année dernière, soit un rendement du flux de trésorerie disponible d'environ 15 %.
L'investissement de l'un des investisseurs « value » les plus renommés au monde constitue un vote de confiance significatif dans la stratégie et les actifs de Macy's. Les investisseurs surveilleront toute accumulation supplémentaire de la part de Berkshire ainsi que la réponse de la direction lors de la prochaine conférence sur les résultats concernant l'intérêt renouvelé pour son immobilier.
Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
