Points clés
BNP Paribas a abaissé la recommandation de Cathay Pacific Airways Ltd. (00293.HK) à « Neutre » et a réduit son objectif de cours de 18 %, avertissant que la hausse des coûts du carburant pèsera sur la rentabilité de la compagnie aérienne.
« La hausse des prix ne peut compenser qu'environ 70 % de l'augmentation du prix du kérosène de mars », a déclaré BNP Paribas dans son rapport de recherche, notant que ses calculs tiennent compte de la couverture carburant de 30 % de la compagnie.
La banque a abaissé son objectif de cours sur le transporteur basé à Hong Kong de 13,1 HKD à 10,7 HKD après que Cathay a porté sa surtaxe carburant long-courrier à 1 560 HKD. Bien que cela équivaille à une augmentation d'environ 15 % du prix des billets sur les routes principales, cela ne devrait pas couvrir entièrement une base de coût de carburant d'environ 0,12 HKD par siège-kilomètre offert.
Cet abaissement reflète l'importante pression sur les bénéfices attendue plus tard cette année. BNP Paribas a abaissé ses prévisions de bénéfices pour Cathay de 13 % à 7,5 milliards HKD pour l'année en cours et de 5 % à 8,9 milliards HKD pour l'année suivante.
L'analyse de la banque repose sur une prévision actualisée du prix moyen du kérosène à 140 USD le baril en 2026, une augmentation substantielle par rapport à la moyenne de 86 USD au second semestre de l'année dernière. Le rapport suggère que les prix pourraient se normaliser autour de 80 USD à partir du second semestre 2027.
Bien que Cathay Pacific puisse bénéficier à court terme d'une augmentation de la demande de transit pour les voyages Asie-Europe en raison des perturbations au Moyen-Orient, les surtaxes carburant plus élevées devraient affecter négativement la demande globale de passagers et le coefficient de remplissage à partir du second semestre 2026.
Le passage à une note « Neutre » suggère un potentiel de hausse limité pour l'action jusqu'à ce que les pressions sur les coûts du carburant s'apaisent. Les investisseurs surveilleront de près la prochaine publication des résultats de Cathay Pacific pour obtenir des données concrètes sur l'impact des coûts d'exploitation élevés sur les marges.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
