Key Takeaways:
Borr Drilling Limited (NYSE : BORR) a publié une perte nette de 29,0 millions de dollars pour le premier trimestre 2026, un creusement important par rapport au trimestre précédent, alors que les revenus ont reculé de 5 % et que l'activation d'une plateforme clé a été retardée.
« Notre performance opérationnelle au premier trimestre 2026 a résulté en une utilisation technique de 99,4 % et une utilisation économique de 97,0 % », a déclaré le PDG Bruno Morand, notant que les résultats ont été « principalement impactés par le démarrage tardif du contrat de l'Odin, en plus d'une provision pour pertes de crédit de 8,4 millions de dollars ».
Le chiffre d'affaires opérationnel total du contractant de forage offshore s'est élevé à 247,0 millions de dollars, en baisse par rapport aux 259,4 millions de dollars du quatrième trimestre 2025. L'EBITDA ajusté a chuté de 16 % en séquentiel pour atteindre 88,5 millions de dollars.
Les résultats montrent que les obstacles opérationnels à court terme éclipsent une expansion agressive de la flotte. La société a averti que le démarrage retardé de la plateforme Odin, désormais prévu pour la fin juin après un transfert dans le Golfe du Mexique, continuera d'affecter les résultats du deuxième trimestre.
Malgré la perte trimestrielle, Borr a poursuivi activement son expansion. La société a finalisé l'acquisition de cinq plateformes jack-up premium auprès de Noble Corporation pour 360 millions de dollars en janvier et a conclu une coentreprise pour en acquérir cinq autres pour 287 millions de dollars. À la clôture, la flotte de Borr passera à 34 plateformes modernes.
L'activité contractuelle reste un point positif. Depuis le début de l'année, Borr a obtenu 13 nouveaux engagements d'une valeur de plus de 274 millions de dollars en carnet de commandes. La société a indiqué que sa couverture contractuelle pour l'ensemble de l'année 2026 s'élève désormais à 71 % avec un taux journalier moyen d'environ 137 000 $.
Suite au trimestre, Borr a réalisé une émission d'obligations convertibles de 300 millions de dollars venant à échéance en 2033, utilisant le produit pour racheter des obligations existantes arrivant à échéance en 2028, prolongeant ainsi le profil de maturité de sa dette.
Le creusement de la perte et le retard opérationnel représentent un défi pour la thèse de croissance reposant sur ses récentes acquisitions de plateformes. Les investisseurs surveilleront les prochains résultats du T2 pour mesurer l'impact financier du début des opérations de l'Odin et les progrès de l'intégration de sa flotte élargie à 34 plateformes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
