Les ventes à l'étranger de BYD atteignent 43,5 % du total de juin, les exportations compensant le ralentissement intérieur

L'histoire de la croissance de BYD s'est inversée : les marchés étrangers portent désormais le poids que le marché intérieur chinois supportait autrefois seul.

BYD a vendu 403 472 véhicules à énergie nouvelle en juin, soit une hausse de 5,5 % sur un an, mais ce chiffre global masque un changement structurel. Les livraisons à l'étranger ont atteint un record de 175 349 unités, représentant environ 43,5 % du total mensuel, tandis que le volume intérieur est retombé à environ 228 000 unités, selon des données publiées par l'entreprise le 1er juillet.

« La stratégie d'exportation de BYD améliore efficacement leur prix de vente moyen de plusieurs milliers de yuans par unité », ont écrit les analystes de JPMorgan dans une note, estimant que les ventes à l'étranger, à plus forte marge, stabilisent les perspectives financières de l'entreprise au milieu d'une guerre des prix intérieure féroce.

Ce record d'exportation en juin fait suite au précédent record de mai, qui était de 160 644 unités, et marque le deuxième mois consécutif où la part des ventes à l'étranger dépasse les 40 %. Pour le premier semestre 2026, BYD a vendu environ 791 000 véhicules hors de Chine, représentant environ 43,8 % du volume total, et l'entreprise a réalisé 52,7 % de son objectif annuel relevé de 1,5 million d'unités à l'étranger. Les ventes intérieures sur la même période se sont élevées à environ 1,02 million d'unités, un chiffre dérivé qui souligne à quel point le marché national a chuté par rapport à son rythme de 2025, alors que la réduction des subventions et la compression des marges se font sentir.

Ce changement est important car les marchés étrangers offrent des marges structurellement plus élevées que l'arène ultra-concurrentielle de la Chine, où le bénéfice net de BYD a chuté de 55 % sur un an pour atteindre 4,08 milliards de yuans au premier trimestre — son plus bas niveau depuis plus de trois ans. Le président Wang Chuanfu a décrit la concurrence intérieure comme ayant atteint un « paroxysme » et une « phase d'élimination », et les prévisions annuelles de l'entreprise de 5,0 à 5,5 millions de NEV impliquent une moyenne au second semestre de 532 000 à 615 000 unités par mois, soit plus du double du rythme mensuel de 301 000 unités du premier semestre.

Le moteur des exportations et ses limites

La poussée de BYD à l'étranger est large mais concentrée. L'Asie du Sud-Est est devenue un bastion, les marques chinoises représentant 88 % des ventes de véhicules électriques en Thaïlande au cours de l'année écoulée. En Europe, BYD a surpassé Tesla pendant plusieurs mois consécutifs, y compris en Allemagne, où les immatriculations cumulées depuis le début de l'année ont bondi de près de 400 % jusqu'en avril. La première usine européenne de véhicules particuliers de BYD, à Szeged, en Hongrie, a commencé la production d'essai en janvier et monte en cadence vers la production en série, permettant à BYD de contourner les droits de douane à l'importation de l'UE.

L'Amérique latine et le Moyen-Orient contribuent également. Au Brésil et au Mexique, les modèles abordables de BYD — la Seagull (à partir d'environ 10 000 $) et la Dolphin — offrent un point d'entrée vers la mobilité électrique que les constructeurs automobiles historiques ne peuvent égaler sur le plan des prix. Un accord commercial surprise en juin a réduit le tarif canadien sur les véhicules électriques fabriqués en Chine de 100 % à 6,1 %, ouvrant un nouveau corridor nord-américain.

Mais la stratégie d'exportation comporte des risques. L'objectif de vente à l'étranger de BYD de 1,5 million d'unités pour 2026, relevé par rapport à un objectif initial de 1,3 million, exige que l'entreprise développe simultanément la logistique, la production locale en usine, les réseaux de concessionnaires et le service après-vente sur plusieurs continents. Tout goulot d'étranglement — de la capacité d'expédition à la conformité réglementaire en passant par la qualité du service local — pourrait transformer l'histoire de la croissance à l'étranger en un problème de coûts.

Les calculs intérieurs se compliquent

L'activité intérieure de BYD reste la plus grande opération de NEV au monde en volume, mais elle n'est plus le moteur de la croissance. Le bastion traditionnel de l'entreprise — la fourchette de prix de 100 000 à 200 000 yuans (13 800 à 27 600 $) — est le segment le plus disputé du marché automobile chinois, avec Geely, Changan, Chery, Leapmotor et XPeng qui accélèrent tous leur cadence de produits NEV. Les marques des coentreprises contre-attaquent également avec des prix plus bas et des chaînes d'approvisionnement chinoises.

La gamme de produits évolue en réponse. Les hybrides rechargeables ont augmenté de 14,7 % sur un an en juin pour atteindre 195 820 unités, tandis que les véhicules électriques à batterie pure ont chuté de 2,6 % à 201 472 unités. La poussée vers le haut de gamme est également en cours : le Datang, le premier SUV phare de segment D de BYD, a dépassé les 100 000 précommandes dans une fourchette de prix de 250 000 à 320 000 yuans, associant une batterie Blade de deuxième génération à une architecture 1 000 volts.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

La valorisation de BYD dépend de plus en plus de sa capacité à se déployer à l'échelle mondiale. L'entreprise se négocie à environ 18 fois les bénéfices à terme, une décote par rapport aux 35 fois de Tesla, reflétant le scepticisme du marché quant à la capacité de BYD à reproduire ses avantages de coûts chinois sur les marchés étrangers. La montée en cadence de l'usine hongroise, le calendrier d'entrée au Canada et la trajectoire des marges à l'étranger seront les indicateurs clés à surveiller au second semestre.

Wang Chuanfu s'est fixé pour objectif de faire de BYD le premier constructeur automobile mondial en volume d'ici cinq ans. Cette ambition repose désormais moins sur la part de marché de la Chine que sur la capacité de BYD à passer du statut de concurrent le plus efficace de Chine en matière de prix à celui de constructeur automobile véritablement mondial — une transition qu'aucune entreprise automobile chinoise n'a encore accomplie.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.