Le reclassement du cannabis vers l'annexe III approche, un changement qui pourrait supprimer la charge fiscale 280E pour les opérateurs américains. Green Thumb Industries et Tilray sont positionnées pour bénéficier de ce changement réglementaire, selon une analyse du 7 juin.
Le reclassement du cannabis vers l'annexe III approche, un changement réglementaire qui pourrait supprimer la charge fiscale 280E pour les opérateurs américains.
« L'ordonnance de reclassement partiel est extrêmement favorable aux opérateurs de cannabis », ont déclaré les analystes de Roth Capital après avoir relevé la note de Tilray Brands.
Le marché mondial de l'huile de cannabidiol était évalué à 4,4 milliards de dollars en 2025 et devrait atteindre 8,3 milliards de dollars d'ici 2033, avec un taux de croissance annuel composé de 7,9 %, selon Grand View Research. L'Amérique du Nord représentait 65,9 % du chiffre d'affaires mondial en 2025. L'huile de CBD dérivée du chanvre dominait par source, tandis que les formulations à spectre complet dominaient par type de produit.
Le reclassement permettrait aux opérateurs américains de cannabis de déduire leurs dépenses professionnelles ordinaires, un changement qui pourrait améliorer les marges en supprimant une charge fiscale qui pèse sur la rentabilité depuis la création du secteur.
Tilray s'est développée à l'international en amont de ce changement. Son partenariat allemand, effectif depuis le 1er avril, couvre environ 3 600 pharmacies membres. En Australie, l'entreprise a annoncé sa plus grande expansion de portefeuille de cannabis médical. Au Canada, elle a lancé PORTAL, une marque ciblant les consommateurs à haute tolérance avec des vaporisateurs de liquide diamant à haute puissance et des pré-roulés infusés.
Les avis des analystes sur Tilray restent partagés. Roth Capital a relevé la note de l'action. Canaccord Genuity a réduit son objectif de cours d'environ 3,50 $ CA, invoquant des préoccupations liées à l'exécution et à la rentabilité. Alliance Global et TD Cowen ont chacun réduit leurs objectifs de cours en dollars américains d'environ 2 à 3 dollars par action, équilibrant les avantages du reclassement face aux difficultés persistantes de marges.
Green Thumb Industries, un opérateur axé sur les États-Unis, bénéficierait directement de la suppression du 280E, qui taxe actuellement les entreprises de cannabis sur le revenu brut plutôt que sur le revenu net. La société exploite des dispensaires et des installations de fabrication dans plusieurs États.
Le marché plus large du bien-être offre un vent arrière favorable. La préférence des consommateurs pour les solutions de bien-être à base de plantes augmente, les produits à base de CBD s'étendant aux compléments alimentaires, aux cosmétiques et aux boissons. Le commerce électronique est devenu le canal de distribution connaissant la croissance la plus rapide, permettant aux marques d'atteindre directement les consommateurs.
Le reclassement représente le catalyseur réglementaire le plus significatif pour les opérateurs américains de cannabis depuis le début de la légalisation. Les investisseurs suivront les mises à jour de la Drug Enforcement Administration concernant le calendrier de mise en œuvre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
