Les capitaux quittent les Mag 7 et le Bitcoin après une déroute de 2 000 milliards de dollars

La déroute de 2 000 milliards de dollars des actions Magnificent 7 accélère une rotation vers les valeurs d'infrastructure liées à l'IA, alors que les investisseurs s'interrogent sur le coût du boom de l'intelligence artificielle.

Les Magnificent 7 ont perdu plus de 2 000 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours des deux premières semaines de juin, les investisseurs ayant réorienté leurs capitaux vers les secteurs bénéficiant directement des dépenses d'infrastructure liées à l'IA.

« Le marché réévalue le pari sur l'IA en fonction de ceux qui génèrent du cash aujourd'hui par rapport à ceux qui le brûlent dans les infrastructures », a déclaré Michael Wilson, stratège en chef des actions chez Morgan Stanley. « Les entreprises capables de prouver que leurs dépenses en IA se traduisent en revenus retrouveront leurs multiples. »

Meta Platforms a mené le repli, chutant de 6,2 % sur la semaine, dont une déroute de 5,44 % en une seule journée le 17 juin, effaçant environ 180 milliards de dollars de capitalisation. Microsoft a perdu 3,1 % et Tesla 2,5 %, tandis qu'Apple a inversé la tendance avec un gain de 1,7 %, les investisseurs pariant sur les améliorations des fonctionnalités d'IA. Le secteur des technologies de l'information du S&P 500 a chuté de 2,3 % sur la semaine, soit la plus mauvaise performance parmi les 11 groupes GICS, tandis que les services publics et l'industrie — secteurs liés à la construction de centres de données — ont enregistré des gains.

Cette rotation marque un changement dans la manière dont les investisseurs évaluent la thèse de l'IA. Alphabet a levé 84,75 milliards de dollars en capitaux propres pour financer l'expansion de ses centres de données, et Amazon s'est engagé à hauteur de 200 milliards de dollars de dépenses d'infrastructure annuelles — des coûts qui deviennent plus difficiles à justifier lorsque la Réserve fédérale signale que les taux pourraient rester élevés plus longtemps. Le prochain test interviendra avec les résultats trimestriels de Nvidia, qui indiqueront si les commandes de puces des hyperscalers sont toujours en accélération.

La Fed redessine les calculs

Le signal donné par la Réserve fédérale le 17 juin, à savoir que les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps que prévu, a frappé de plein fouet les valeurs technologiques à multiples élevés. Le rendement du Trésor à 10 ans s'est dirigé vers 4,5 %, compressant la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs qui justifient les valorisations des mégacapitalisations. La thèse des revenus d'abonnement de Meta a été particulièrement scrutée : le titre était passé de 450 à 600 dollars, porté en partie par l'espoir que les fonctionnalités d'IA payantes généreraient des revenus récurrents significatifs — un pari désormais réévalué.

Le Bitcoin pris dans les contre-courants

La rotation s'est étendue au-delà des actions. Le Bitcoin a subi des pressions vendeuses, le changement de discours sur l'IA ayant provoqué une réévaluation plus large des actifs à risque qui avaient progressé sur des anticipations de liquidité. La corrélation de l'actif numérique avec les valeurs technologiques à forte croissance — une tendance observée tout au long de 2025 et début 2026 — a fait que, tandis que les multiples des Mag 7 se comprimaient, les positions en cryptomonnaies ont également été réduites. Ce mouvement a coïncidé avec une hausse de 0,5 % du DXY, ajoutant des vents contraires supplémentaires pour les actifs risqués libellés en dollars.

Où va l'argent

Les capitaux affluent vers les secteurs qui bénéficient du déploiement physique des infrastructures d'IA. Les valeurs industrielles liées à la construction de centres de données, aux équipements électriques et à la production d'électricité au gaz naturel ont attiré des entrées de capitaux. Eaton Corp., qui fournit des équipements de refroidissement et de distribution d'énergie pour les centres de données, voit son carnet de commandes s'épaissir. GE Vernova, le plus grand constructeur de turbines lourdes qui transforment le gaz naturel en électricité pour les installations d'IA, affiche un carnet de commandes de 200 milliards de dollars pour 2027. Corning, qui fabrique des fibres optiques et des solutions de connectivité pour les centres de données, a bondi en 2026 alors que les opérateurs abandonnent le câblage en cuivre.

Le secteur des services publics du S&P 500 a gagné 1,8 % sur la période, tandis que l'industrie a ajouté 0,9 % — contrastant fortement avec le déclin de 2,3 % de la technologie. Le ratio de progression-recul à la Bourse de New York reflétait ce changement : les titres en baisse ont dépassé les titres en hausse dans un rapport d'environ 3 pour 2 lors des journées de vente les plus lourdes, mais les valeurs des services publics et de l'industrie ont constamment affiché une largeur positive.

Pour les gestionnaires de portefeuille, la question est de savoir si cette rotation constitue un repositionnement tactique ou le début d'un changement structurel. Si les dépenses d'infrastructure liées à l'IA continuent de s'accélérer — la levée de 84,75 milliards de dollars d'Alphabet et l'engagement de 200 milliards de dollars d'Amazon suggèrent que ce sera le cas — les bénéficiaires de ces dépenses d'investissement pourraient continuer à surperformer les hyperscalers qui signent les chèques. Le prochain rapport trimestriel de Nvidia, attendu fin août, fournira le signal le plus clair quant à savoir si les commandes de puces restent sur une trajectoire ascendante.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.