Points clés :
CATL s'attend à ce que son activité globale soit multipliée par 5 à 10 au cours de la prochaine décennie, alors que l'adoption des véhicules à énergie nouvelle en Chine franchit le seuil des 50 %.
CATL, le plus grand fabricant de batteries au monde, prévoit une croissance de son activité de 5 à 10 fois au cours des 5 à 10 prochaines années, avec une augmentation de 200 % à 300 % au cours des cinq seules prochaines années, alors que la pénétration des véhicules à énergie nouvelle en Chine dépasse les 50 %.
« L'entreprise doit intensifier l'innovation commerciale, l'expansion des capacités et la promotion de nouvelles activités dans son développement futur », a déclaré Pan Jian, coprésident et administrateur exécutif de CATL.
CATL prévoit de construire 4 000 stations intégrées de recharge et d'échange de batteries à travers la Chine continentale d'ici la fin de cette année, le réseau couvrant près de 190 villes. L'action de la société a augmenté de 1,2 % à la bourse de Hong Kong suite à cette annonce, bien que la vente à découvert ait représenté 25,1 % du volume des transactions.
Ces prévisions de croissance agressives soulignent le pari de CATL sur le fait que la transition vers les véhicules électriques en Chine n'en est encore qu'à ses débuts. Avec une pénétration des NEV déjà supérieure à 50 %, l'entreprise se positionne pour un marché qui pourrait doubler ou tripler de taille à mesure que l'infrastructure de recharge s'étend et que la technologie des batteries s'améliore.
L'infrastructure de recharge comme prochain champ de bataille
Le plan de CATL visant à déployer 4 000 stations intégrées de recharge et d'échange de batteries d'ici la fin de l'année signale un changement stratégique au-delà de la fabrication de cellules vers la propriété d'infrastructures. Le déploiement vise près de 190 villes, créant un réseau qui pourrait servir à la fois les VE particuliers et les flottes commerciales. Cette décision reflète une tendance plus large du secteur : BYD a récemment dévoilé un système de recharge flash de 5 minutes qui défie le réseau Supercharger de Tesla en termes de vitesse, tandis que la prochaine génération de batteries sodium-ion de CATL — autorisée pour la production de masse avec une autonomie de 500 kilomètres — offre une alternative à moindre coût par rapport à la chimie lithium-fer-phosphate.
Cette stratégie d'infrastructure crée également un canal de demande captif pour les cellules de batterie de CATL. Chaque station de recharge et d'échange représente des revenus récurrents provenant de la vente d'électricité et de la location de batteries, diversifiant ainsi les revenus de l'entreprise au-delà de la simple vente ponctuelle de cellules aux constructeurs automobiles.
Paysage concurrentiel et contexte de valorisation
Les prévisions de croissance de CATL interviennent alors que la concurrence dans le secteur chinois des batteries s'intensifie. BYD, qui fabrique ses propres batteries Blade utilisant la chimie LFP à un coût estimé de 56 dollars par kilowattheure, a intégré verticalement sa chaîne d'approvisionnement et étend ses ventes de batteries à d'autres constructeurs automobiles. Tesla continue de développer sa production de cellules 4680, tandis que des acteurs chinois plus petits comme CALB et Gotion High-tech gagnent des parts sur le marché domestique.
La domination de CATL reste intacte : l'entreprise détenait environ 45 % du marché chinois des batteries de puissance en 2025, selon la China Automotive Battery Innovation Alliance. Sa part de marché mondiale s'élevait à environ 37 %, soit plus du double de celle de son concurrent le plus proche, BYD. La capacité de l'entreprise à maintenir ou à étendre cette part dépendra de sa capacité à réaliser le déploiement de l'infrastructure de recharge et à suivre le rythme des avancées rapides dans la chimie des batteries.
Les actions de CATL se négocient à environ 18 fois les bénéfices à terme, soit une décote par rapport au secteur technologique au sens large du marché de Hong Kong. L'objectif de croissance sur 5 à 10 ans implique un taux de croissance annuel composé d'environ 18 % à 26 % — ambitieux mais pas sans précédent pour une entreprise qui a multiplié ses revenus par plus de dix depuis 2020. Si elle se confirme, cette trajectoire ajouterait des centaines de milliards de dollars à la capitalisation boursière de CATL au cours de la prochaine décennie.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
