Chen Guo exhorte à l'achat d'actions A après un repli de 300 points par rapport à 4 259

Le stratégiste en chef de East Money Securities qualifie le repli de l'indice des actions A depuis 4 259 d'opportunité d'achat, prévoyant que le potentiel de hausse dépassera largement celui de baisse au cours du prochain trimestre.

La glissade d'environ 300 points de l'indice de référence des actions A par rapport à son sommet de 4 259 a créé un point d'entrée stratégique pour les actions chinoises, l'indice se négociant désormais près de 3 960, selon le stratégiste en chef de East Money Securities.

« Stratégiquement, nous ne pouvons plus être baissiers sur les actions A, quelles que soient les turbulences extérieures », a déclaré Chen Guo, stratégiste en chef chez East Money Securities. « Au cours du prochain trimestre, le potentiel de hausse de l'indice dépassera largement le risque de baisse. »

L'indice a perdu environ 7 % par rapport à son récent sommet de 4 259, un repli qui a effacé les gains accumulés lors de la phase de reprise précédente. Ce recul intervient alors que l'incertitude commerciale mondiale s'accroît et que des signaux économiques mitigés émergent de la reprise post-pandémique de la Chine, bien que la participation des investisseurs particuliers nationaux soit restée résiliente avec un volume quotidien moyen supérieur à 1 000 milliards de yuans.

L'appel de Chen a du poids étant donné la position de East Money Securities en tant que l'une des plus grandes plateformes de courtage de détail de Chine, où ses recherches influencent des millions d'investisseurs individuels. Si sa thèse haussière se concrétise, l'indice devrait reconquérir et se maintenir au-dessus de 4 259 dans les trois prochains mois — un mouvement qui nécessiterait à la fois un soutien politique de Pékin et une stabilisation des flux de capitaux étrangers via Stock Connect, qui a enregistré des sorties nettes d'environ 50 milliards de yuans au cours du mois dernier.

L'optimisme du stratégiste contraste avec la position prudente adoptée par plusieurs banques d'investissement mondiales, qui ont réduit leurs allocations aux actions chinoises alors que les pressions déflationnistes persistent et que le secteur immobilier continue de décliner. L'indice CSI 300, qui suit les plus grandes valeurs de l'indice A, a suivi la trajectoire de l'indice plus large, chutant d'environ 8 % par rapport à son sommet de janvier.

Un pari à contre-courant avec le soutien des politiques

Le positionnement haussier de Chen repose sur plusieurs vents favorables potentiels. La Banque populaire de Chine a maintenu une position monétaire accommodante, le taux des prêts à moyen terme à un an étant maintenu à 2,0 % après une baisse de 25 points de base en septembre. Les attentes du marché pour un nouvel assouplissement restent élevées, les marchés de swaps intégrant une réduction supplémentaire de 10 à 15 points de base des taux d'ici la mi-année. Une décision de la PBoC pourrait simultanément soutenir les valorisations boursières et affaiblir le yuan offshore, l'USD/CNH se négociant près de 7,25 — un niveau qui a historiquement coïncidé avec une augmentation des achats d'actions A par les fonds soutenus par l'État.

L'indice Hang Seng à Hong Kong, qui évolue souvent en symbiose avec les actions A, a également reculé par rapport à ses sommets de 2025, déclinant d'environ 5 % sur la même période. Une reprise soutenue des actions A pourrait se répercuter sur les valeurs technologiques chinoises cotées à Hong Kong, qui ont subi des pressions après le renouvellement des restrictions technologiques entre les États-Unis et la Chine.

Pour les investisseurs mondiaux, l'appel de Chen représente un pari à haute conviction selon lequel le cycle de soutien politique de la Chine et des valorisations relativement bon marché — le CSI 300 se négocie à environ 12 fois les bénéfices prévisionnels, en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 13,5 fois — l'emporteront sur les vents contraires à court terme provenant des tensions commerciales et de la déflation intérieure. Les trois prochains mois permettront de vérifier si l'optimisme du stratégiste est prémonitoire ou prématuré, les points de données clés étant l'indice PMI manufacturier Caixin de mars, attendu début du mois prochain, et tout signal émanant des réunions annuelles des Deux Sessions parlementaires en mars.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.