Points clés à retenir :
Les actions chinoises cotées aux États-Unis ont reculé lors des échanges avant l'ouverture mardi, Bilibili Inc. et Baidu Inc. perdant chacune 3 %, alors que l'aggravation de la crise immobilière en Chine a pesé sur le sentiment.
« Les données immobilières renforcent l'idée que la reprise économique de la Chine reste inégale et que cela se répercute sur le sentiment général envers les actions », a déclaré Victor Cheung, analyste actions Hong Kong chez Edgen.
Alibaba Group Holding Ltd. a chuté de 2 %, tandis que JD.com Inc., Pinduoduo Inc., Ctrip.com International Ltd., BeiGene Ltd. et NetEase Inc. ont chacune perdu 1 %. Ces mouvements ont suivi une liquidation plus large des valeurs immobilières chinoises, un indice Bloomberg Intelligence des actions immobilières chutant jusqu'à 3 % mardi, à des niveaux observés pour la dernière fois avant le plan de relance du gouvernement de septembre 2024. Sunac China Holdings Ltd. a chuté de 7,2 % et Shimao Group Holdings Ltd. a perdu 4,4 % après que le Bureau national des statistiques a rapporté que les prix des logements dans 70 villes avaient baissé à un rythme plus rapide en mai, effaçant les gains du rebond post-relance de la fin de l'année dernière. Ces données constituent un revers pour les décideurs politiques qui avaient introduit une série de mesures, notamment une baisse des taux hypothécaires et des exigences d'apport, pour stabiliser le marché du logement.
Ces baisses illustrent la fragilité des marchés boursiers chinois, où l'indice Hang Seng a chuté de 3 % cette année. S'ajoutant à la pression, au moins 255 milliards de dollars de Hong Kong d'actions verrouillées provenant d'introductions en bourse et d'offres secondaires doivent devenir négociables en juillet, le montant le plus élevé pour un mois jusqu'à la fin de l'année, selon les données boursières compilées par Bloomberg. Goldman Sachs Group Inc. estime que les expirations de périodes de blocage liées aux introductions en bourse à Hong Kong totaliseront 274 milliards de dollars américains au cours de l'année à venir, un record pour toute période de 12 mois. Les précédents historiques suggèrent que les actions subissent généralement une pression modérée à la baisse après l'expiration des périodes de blocage, avec une baisse médiane de 4 % sur trois mois et de 7 % sur six mois après que les actions deviennent négociables, ont écrit les analystes de Goldman Sachs, dont Si Fu, dans une note datée du 14 juin.
La liquidation des ADR chinoises a également suivi la faiblesse des valeurs technologiques cotées à Hong Kong, qui ont sous-performé leurs homologues asiatiques cette année. L'indice Hang Seng a sous-performé le Kospi sud-coréen, qui a bondi de plus de 100 %, et le Taiex taïwanais, qui a gagné 57 %, alors que les doutes sur les dépenses massives en IA des entreprises chinoises ont pesé sur le secteur. Parmi les entreprises confrontées à d'importantes expirations de périodes de blocage en juillet figurent le développeur de modèles d'IA MiniMax Group et Knowledge Atlas Technology JSC, également connu sous le nom de Zhipu, dont les actions ont bondi après leurs cotations lors du boom des introductions en bourse à Hong Kong à la fin de l'année dernière et au début de cette année. Les plus de 60 nouvelles cotations à Hong Kong cette année ont affiché une solide performance post-introduction en bourse, augmentant en moyenne de 67 % au cours des trois premiers mois suivant leurs débuts, selon la note de Goldman Sachs.
Pour les investisseurs, la combinaison d'une détérioration des fondamentaux immobiliers, d'une vague imminente d'expirations de périodes de blocage et d'une faiblesse persistante des valeurs technologiques chinoises crée des perspectives à court terme difficiles pour les actions chinoises. La pression vendeuse potentielle liée au déblocage des actions pourrait offrir une opportunité d'achat pour ceux qui sont optimistes quant aux perspectives à long terme, car un flottant plus élevé devrait améliorer la liquidité et permettre une meilleure découverte des prix dans les cotations de qualité à Hong Kong, a déclaré Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments. Les premières ventes d'actions à Hong Kong ont atteint environ 5 milliards de dollars américains en janvier, le montant le plus élevé jamais enregistré pour un mois, et les cotations ont levé près de 14 milliards de dollars américains au cours des trois premiers mois de cette année, le meilleur trimestre depuis 2021.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
