Citigroup a abaissé son objectif de cours sur GCL Technology Holdings Ltd. (3800.HK) de 24 % à 1,30 HKD, tout en maintenant une recommandation d'achat, prévoyant une perte pour 2026.
La révision est principalement due à la faible demande de polysilicium depuis le premier trimestre, entraînant des baisses à la fois des prix de vente et du volume des ventes, a déclaré Citi dans un rapport.
La banque a abaissé son objectif de 1,72 HKD et a inversé ses prévisions d'un bénéfice net à une perte annuelle complète. L'action GCL Tech s'est échangée pour la dernière fois à 0,90 HKD, ce qui implique un potentiel de hausse de 44 % par rapport au nouvel objectif de Citi. Les actions de la société ont chuté de 15,1 % depuis le début de l'année, avec des revenus en baisse de 55,2 % sur un an, selon les données de Meyka.
Citi a conservé sa recommandation d'achat car elle estime que les prix du polysilicium ont touché le fond, tombant en dessous du coût moyen de production pour la plupart des producteurs. La banque a qualifié le ratio cours/valeur comptable estimé de GCL pour 2026 de 0,6x d'« attractif au creux du cycle ».
La recommandation d'achat à contre-courant de la banque repose sur la position de GCL Tech en tant qu'acteur de premier plan avec les coûts de production de polysilicium les plus bas et une pression sur les stocks minimale par rapport à ses pairs. Citi s'attend à ce que les prix rebondissent au second semestre 2026 si les régulateurs durcissent les exigences de consommation d'énergie et la surveillance des prix.
Ces prévisions pessimistes s'alignent sur les performances récentes de GCL Tech. La société a publié un bénéfice par action négatif de -0,11 HKD et un flux de trésorerie libre par action négatif de -0,047 HKD. Son bénéfice net a chuté de 289,3 % au cours de la période la plus récente, reflétant de graves vents contraires opérationnels dus à la surcapacité et à la concurrence sur les prix dans le secteur des matériaux solaires.
Le maintien de la recommandation d'achat signale que Citi voit une valeur profonde dans le producteur à bas coûts malgré les pertes à court terme. Les investisseurs surveilleront tout signe de stabilisation des prix sur le marché du polysilicium et le prochain rapport sur les résultats de la société pour des mises à jour sur le contrôle des coûts.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
