Citi a réitéré sa recommandation Neutre sur Novo Nordisk (NYSE : NVO) tout en relevant son objectif de cours à 290 DKK, signalant une perspective prudente malgré le lancement solide de la version orale de son médicament de perte de poids Wegovy et des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes.
La position neutre de la banque découle d'inquiétudes concernant la rentabilité future, même si elle affiche une vision plus optimiste du potentiel de la nouvelle pilule que la moyenne du marché. « La position neutre est maintenue en raison de deux préoccupations principales : l'estimation du bénéfice par action de Citi pour 2027 reste 7 % inférieure au consensus... et une incertitude significative persiste sur la dynamique des prix à moyen et long terme et l'intensité concurrentielle sur le marché de l'obésité », a noté la banque.
Citi a relevé son estimation de ventes maximales pour la pilule Wegovy à 8 milliards de dollars, contre un consensus de marché de 7,1 milliards de dollars. Pour 2026, la banque prévoit des ventes de 2,7 milliards de dollars, soit 1 milliard de dollars de plus que le consensus de 1,7 milliard de dollars. Cependant, ces estimations de ventes plus élevées ne se sont pas traduites par une note plus haussière en raison de la pression attendue sur les prix et les marges de la part des concurrents et de politiques telles que la tarification de la nation la plus favorisée dans le diabète.
L'analyse souligne une tension centrale pour Novo Nordisk : une dynamique de vente impressionnante à court terme dans un contexte de paysage concurrentiel qui s'intensifie rapidement. Bien que le lancement du GLP-1 oral ait été réussi et n'ait pas été affecté par des rivaux comme Foundayo, la prudence de Citi suggère que le marché sous-estime peut-être la compression des marges à long terme.
Cette opinion implique que si Novo Nordisk exécute bien sa stratégie de médicaments oraux, les investisseurs devraient suivre de près les développements concurrentiels et les tendances de prix qui pourraient affecter la rentabilité future. Le prochain développement majeur pour la société sera la progression de son traitement oral de l'obésité de nouvelle génération, le zenagamtide (également connu sous le nom d'amycrétine), vers des essais de phase trois.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
