Points clés :
Citigroup a maintenu sa note « Achat » sur Lenovo Holdings (03396.HK) mais a abaissé son objectif de cours à 10,6 HKD, ajustant son modèle de valorisation après les résultats 2025 de la société.
Le rapport de recherche de la banque note que la reprise des dividendes est un signal positif, reflétant la confiance de la direction dans la croissance de l'entreprise.
L'objectif de cours a été ramené de 14 HKD à 10,6 HKD après que Citi a pris en compte la dernière capitalisation boursière des filiales cotées de Lenovo Holdings. Cet ajustement intervient alors même que le bénéfice net annuel du groupe a bondi de 696,2 % sur un an pour atteindre 1,061 milliard de RMB et que l'annonce d'un dividende final de 0,1 RMB a été faite.
Les signaux contradictoires d'une forte baisse de l'objectif de cours dans un contexte de croissance massive des bénéfices pourraient créer une volatilité à court terme pour le titre. Alors que la note « Achat » de Citi souligne une solidité sous-jacente, le nouvel objectif de 10,6 HKD suggère une approche de valorisation plus prudente.
Le rapport de Citi souligne que la forte croissance des bénéfices des activités hors Lenovo a été suffisante pour compenser la réduction de la contribution de la division PC éponyme de la société. La banque estime que cette forte dynamique de croissance devrait se poursuivre cette année, à mesure que la capacité de production des projets Levima monte en puissance et que les performances du groupe Joyvio s'améliorent progressivement.
Le rapport suggère que la diversification de Lenovo Holdings porte ses fruits, les unités hors Lenovo étant désormais suffisamment importantes pour stimuler la croissance globale. Les investisseurs surveilleront probablement la poursuite de l'exécution des segments Levima et Joyvio pour voir si l'entreprise peut atteindre une valorisation plus élevée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
