Points clés à retenir :
Constellation Brands a annoncé un BPA comparable de 3,43 $ au premier trimestre, en hausse de 7 % et supérieur au consensus, tandis que le chiffre d'affaires a reculé de 3 % sur un an.
« Ces résultats reflètent notre capacité à gagner des parts de marché dans un environnement de consommation axé sur la valeur », a déclaré le directeur général Bill Newlands.
L'activité bière a enregistré une croissance de 2 % de ses ventes et de son résultat d'exploitation, gagnant des parts de marché en valeur dans la catégorie. La division Vins et Spiritueux a accusé une baisse de 47 % de ses ventes, bien que les ventes nettes organiques et les volumes se soient améliorés, surperformant sa catégorie tant en valeur qu'en volume sur une base organique.
L'action a progressé après la clôture des marchés. La société a indiqué des prévisions de BPA comparable pour l'ensemble de l'exercice comprises entre 11,20 $ et 11,90 $ et a relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponibles à 2,4 à 2,5 milliards de dollars, contre des attentes antérieures plus faibles. Le point médian de la fourchette de BPA implique une croissance quasiment stable par rapport à l'exercice précédent.
Ces résultats interviennent alors que Constellation navigue dans un changement de comportement des consommateurs vers des achats davantage orientés sur le rapport qualité-prix dans l'ensemble du secteur des boissons alcoolisées. Le portefeuille de bières de la société, porté par les marques Modelo Especial et Corona Extra, a continué de gagner des parts de linéaires, même si la croissance globale de la catégorie ralentit. Le résultat d'exploitation comparable de la bière a augmenté de 2 %, en ligne avec le taux de croissance des ventes du segment.
Le repli constaté dans la division Vins et Spiritueux reflète l'impact des actions d'optimisation du portefeuille, notamment la cession de marques à plus faible marge. Sur une base organique, le segment a montré une dynamique améliorée, avec une croissance positive des ventes nettes et des volumes, surperformant la catégorie plus large des vins et spiritueux tant en valeur qu'en volume.
La performance de Constellation contraste avec celle de certains pairs du secteur des spiritueux confrontés à une demande plus faible. L'activité bière de la société a bénéficié de la vigueur constante du segment des importations mexicaines, qui a surperformé la catégorie bière dans son ensemble ces dernières années. Constellation détient environ un tiers du marché américain de la bière importée grâce à ses marques Modelo et Corona.
Le relèvement des prévisions de flux de trésorerie disponibles suggère que la direction anticipe une amélioration de l'efficacité opérationnelle et une rentabilité soutenue de la bière. Les investisseurs suivront de près la conférence téléphonique du deuxième trimestre pour obtenir des mises à jour sur la trajectoire des marges de la division Vins et Spiritueux et savoir si la croissance de la catégorie bière peut maintenir son rythme au second semestre de l'exercice.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
