Points clés à retenir
Canadian Pacific Kansas City (NYSE : CP) a publié un bénéfice dilué ajusté de base de 1,04 CAD par action pour le premier trimestre, soit une baisse de 2 % sur un an, manquant les estimations du consensus. Les dynamiques de change et de carburant ont pesé sur les résultats malgré une dynamique opérationnelle sous-jacente solide.
« Nous avons généré des revenus de 3,7 milliards CAD, une croissance des volumes de 2 % sur une base RTM, un ratio d'exploitation de 63 % et un bénéfice de 1,04 CAD », a déclaré le président et chef de la direction Keith Creel, notant que la direction était « très satisfaite de la performance sous-jacente et de notre solide début de deuxième trimestre. »
La performance du transporteur ferroviaire au T1 présente un tableau mitigé pour les investisseurs, plusieurs indicateurs clés manquant les attentes des analystes. Bien que l'entreprise ait atteint des volumes records de céréales, la faiblesse d'autres segments et des conditions de marché défavorables ont pesé sur les résultats financiers.
Les actions de Canadian Pacific Kansas City ont chuté lors des échanges avant-Bourse suite à l'annonce. La société a annoncé un nouveau programme de rachat de 45 millions d'actions et une augmentation du dividende de 17,5 %, tout en réitérant ses prévisions de dépenses en capital pour l'année complète à 2,65 milliards CAD, en baisse de 15 % par rapport à l'année précédente.
La performance commerciale de la société a été marquée par un trimestre record pour les céréales, avec des revenus en hausse de 14 % sur une croissance des volumes de 12 %. Le vice-président exécutif et chef de la direction commerciale John Brooks a attribué cela aux excellentes récoltes canadiennes et américaines et à une « augmentation de 50 % des trains du Canada et des États-Unis vers le Mexique ». Cependant, cette vigueur a été compensée par un frein important du côté du charbon, dont les revenus ont chuté de 11 % sur une réduction des volumes de 10 % en raison de problèmes de production dans les mines des clients.
Les segments des marchandises et de l'automobile ont également été confrontés à des vents contraires. Les revenus de l'énergie, de la chimie et des plastiques ont diminué de 5 %, tandis que les revenus de l'automobile ont chuté de 6 % malgré une croissance des volumes de 2 %, reflétant des comparaisons difficiles par rapport à l'année précédente. Les revenus intermodaux ont baissé de 1 % alors même que les volumes augmentaient de 3 %, l'intermodal international affichant une certaine vigueur sur les activités de Vancouver.
Malgré le raté du T1, la direction prévoit un fort rebond. Le directeur financier Nadeem Velani a déclaré qu'avril a été un « mois record pour nous à tous les niveaux » et a exprimé sa « forte confiance » dans la réalisation d'une « forte croissance à deux chiffres ici au T2 » et un retour aux « prévisions de BPA à deux chiffres pour l'année complète ».
Les dépenses ont été impactées par la volatilité des devises et des prix du carburant, ce qui a représenté un vent contraire de 0,07 CAD sur le BPA. Le directeur financier Nadeem Velani a noté que la rémunération et les avantages sociaux ont augmenté de 2 % sur une base ajustée des taux de change, sous l'effet de l'inflation salariale et d'environ 15 millions CAD de rémunération à base d'actions.
Les résultats signalent que si la CPKC réalise des synergies opérationnelles et une croissance des volumes après la fusion, elle reste exposée aux vents contraires macroéconomiques et aux défis spécifiques aux matières premières. Les investisseurs surveilleront les prochains résultats du T2 pour voir si la réaccélération prévue se matérialise et si l'entreprise peut surmonter le déficit de bénéfices du premier trimestre.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
