Le Dow Jones grimpe de 256 points alors que des chiffres de l'emploi faibles apaisent les craintes de hausse des taux de la Fed

L'indice Dow Jones Industrial Average a grimpé de 256 points, soit 0,49 %, après que le rapport sur les créations d'emplois de juin a montré que les États-Unis ont ajouté 57 000 emplois, soit la moitié des 110 000 attendus par le consensus.

« Ce rapport sur l'emploi permet à tous ceux qui craignaient une hausse imminente de la Fed de respirer un grand coup », a déclaré Adam Sarhan, directeur général de 50 Park Investments. « Il ôte la pression sur la Fed pour qu'elle relève ses taux à court terme. »

Le secteur privé a créé 49 000 emplois en juin, bien en deçà des 110 000 prévus, tandis que le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a perdu 61 000 postes — la plus forte baisse mensuelle depuis décembre 2020. Le rapport ADP sur l'emploi privé publié un jour plus tôt avait fait état d'un gain de 98 000 emplois, également inférieur aux attentes. Le secteur de la santé a ajouté 22 000 emplois, un ralentissement par rapport au gain mensuel moyen de 38 000 enregistré au cours des douze mois précédents. Le secteur manufacturier a créé 3 000 emplois. Les révisions ont soustrait un total cumulé de 74 000 emplois aux deux mois précédents, le gain d'avril étant réduit de 31 000 à 148 000 et celui de mai de 43 000 à 129 000. Le taux de chômage est tombé à 4,2 % contre 4,3 %, bien que le taux de participation à la main-d'œuvre ait diminué à 61,5 % contre 61,8 %, et la population active s'est contractée de 720 000 personnes.

Ces données donnent du temps à la Réserve fédérale. Alors que l'inflation reste élevée mais que le marché du travail se refroidit, les traders ont repoussé leurs anticipations d'une prochaine hausse des taux. Le rendement de l'obligation d'État américaine à 10 ans a glissé de 0,4 point de base à 4,471 %, tandis que l'indice du dollar a chuté de 0,66 % à 100,74. L'or a grimpé de 2,16 % à 4 094,52 dollars l'once.

Le contrat à terme E-mini sur le S&P 500 a progressé de 0,17 %, signalant une ouverture globalement positive pour le marché dans son ensemble. La rotation sectorielle reflétait l'évolution des perspectives de taux. Les secteurs sensibles aux taux d'intérêt, notamment l'immobilier et les services publics, ont mené les gains, tandis que les valeurs énergétiques ont décliné parallèlement aux prix du pétrole brut. Le WTI a chuté de 1,5 % à 68,98 dollars le baril, et le Brent s'est établi à 72,08 dollars, en baisse de 1,84 %, les données plus faibles suscitant des inquiétudes quant à la demande.

« Le gain global de 57 000 emplois est clairement décevant, mais il suit un schéma familier », a déclaré Shawn Snyder, stratège économique chez Potomac Fund Management. « Ce rapport seul ne suffit pas à écarter une hausse des taux, mais il pourrait suffire à en repousser l'échéance. »

Le VIX a baissé, les données réduisant la probabilité d'un resserrement agressif de la Fed. Le nombre de chômeurs de longue durée s'est maintenu à 1,9 million, en hausse de 286 000 au cours de l'année écoulée, représentant 27,3 % de l'ensemble des chômeurs. Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques s'élevait à 4,7 millions.

Pour les investisseurs, le rapport présente un scénario où le marché du travail se refroidit suffisamment pour maintenir la Fed en attente, mais pas assez pour signaler une récession. « Les mauvaises nouvelles sont peut-être de bonnes nouvelles ce matin », a déclaré Tim Holland, directeur des investissements chez Orion Advisor Solutions. « Le rapport sur l'emploi en demi-teinte rend toute hausse des taux d'intérêt moins probable et donne du temps à la Fed. »

Peter Cardillo, chef économiste de marché chez Spartan Capital Securities, a qualifié ce rapport de « Goldilocks ». « Il renforce l'idée que la Fed doit lutter contre l'inflation, mais pas contre un marché de l'emploi en surchauffe », a-t-il déclaré. « Cela donne du temps pour reporter une hausse des taux, au moins jusqu'en juillet. »

La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale est prévue pour fin juillet. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré mercredi que la banque centrale reste dépendante des données, laissant la porte ouverte à une hausse ou à un statu quo en fonction des données économiques à venir.

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