UBS a maintenu sa recommandation Neutre sur GAC Group après que la perte nette ajustée du constructeur automobile chinois s'est creusée de 89 % au premier trimestre, signe d'une pression soutenue sur la rentabilité dans un contexte de concurrence féroce sur le plus grand marché automobile du monde.
Le rapport de la banque note que malgré un rebond d'un mois sur l'autre des ventes des marques propres de GAC, la « baisse continue du prix de vente moyen et de la marge brute, parallèlement à l'accentuation des pertes, reste décevante ».
GAC Group (2238.HK) a publié une perte nette au premier trimestre de 656 millions de RMB, soit une amélioration de 10 % par rapport à l'année précédente. Cependant, après exclusion de 728 millions de RMB d'éléments exceptionnels, la perte nette ajustée s'est élevée à environ 1,4 milliard de RMB, selon le rapport d'UBS publié le 30 avril. La banque a fixé un objectif de cours de 3,6 HKD pour les actions de la société cotées à Hong Kong.
L'objectif de cours implique un potentiel de hausse de plus de 25 % par rapport aux niveaux de négociation récents de l'action. Ces perspectives pessimistes soulignent la concurrence intense sur le marché automobile chinois, en particulier pour les marques nationales engagées dans une guerre des prix persistante tout en étant confrontées au ralentissement de la croissance de leurs coentreprises étrangères.
L'élargissement de la perte ajustée suggère que les opérations principales de GAC Group ont du mal à maintenir leur pouvoir de fixation des prix et leurs marges. Les investisseurs surveilleront la capacité de l'entreprise à stabiliser sa performance financière lors de ses résultats du deuxième trimestre, qui constitueront un indicateur clé pour savoir si sa stratégie peut contrer les conditions de marché difficiles.
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