Points clés à retenir :
GIGADEVICE Semiconductor a bondi de 13,4 % à un record historique de 1 119 HKD après que CLSA a relevé son objectif de cours à 1 254 HKD, citant un cycle haussier structurel dans les puces mémoire de niche.
« Le cycle haussier des mémoires de niche est structurellement tiré par les pénuries d'offre et la demande de substitution nationale », a déclaré CLSA dans une note, maintenant sa recommandation de surperformance sur le titre.
CLSA a relevé sa prévision de bénéfice net pour l'exercice 2026 de 49 %, à 12,2 milliards de RMB, ce qui implique une hausse de 641 % sur un an. Le courtier a également augmenté son estimation de bénéfices pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026 de 40 %, à 3,1 milliards de RMB, et a relevé ses prévisions pour les deux années suivantes de 42 % et 25 %, respectivement. Le nouvel objectif de cours de 1 254 HKD correspond à un ratio cours/bénéfice (PER) anticipé pour l'exercice 2027 de 50 fois, supérieur à la moyenne du secteur de 38 fois, reflétant les attentes selon lesquelles GIGADEVICE gagnera des parts de marché grâce à la substitution nationale.
Le titre s'échangeait à 1 063 HKD à la mi-journée, en hausse de 7,75 %, avec 1,25 million d'actions échangées pour un montant de 1,35 milliard de HKD. CLSA s'attend à ce que la contribution des revenus de l'activité mémoire de GIGADEVICE passe à 88 % en 2026, contre 71 % en 2025, les prix de la NOR flash et de la SLC NAND — deux segments de mémoires de niche — ayant plus que doublé au premier semestre, selon les données de TrendForce. La tendance à la hausse des prix devrait se poursuivre au second semestre.
L'introduction en Bourse prévue des actions A de ChangXin Technology Group devrait renforcer davantage le sentiment des investisseurs envers le secteur chinois de la mémoire et GIGADEVICE, a déclaré CLSA. L'écosystème plus large des semi-conducteurs chinois a été l'un des principaux bénéficiaires de la politique de substitution nationale, les sociétés comparables de la chaîne d'approvisionnement de la NOR flash et de la NAND connaissant également une demande accrue.
Ce relèvement des prévisions témoigne de la conviction de CLSA que le cycle haussier des mémoires de niche a encore du potentiel. Les investisseurs surveilleront la prochaine mise à jour trimestrielle de GIGADEVICE pour obtenir des preuves d'expansion des marges, à mesure que la hausse des prix se répercute sur les bénéfices.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
